Nonostante i progressi dei principali indici azionari americani, con il Nasdaq in rialzo di +39,9% e l'S&P500 in rialzo di +25,41 % negli ultimi 12 mesi, numerose società offrono ancora valutazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. In particolare, secondo le ultime valutazioni di Morningstar aggiornate al 19 giugno 2026, su un paniere di 909 società monitorate a Wall Street, ben 370 società offrono sconti elevati in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con rating assegnati pari a quattro o cinque stelle, e una quota pari al 40,7% del campione. In sintesi, oltre una società su tre presenta oggi quotazioni scontate secondo Morningstar, e si trova in potenziale area di acquisto. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, a cui si aggiungono lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 - In data 18/06/26 l’analista Adrienne Yih di Barclays ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 67 dollari, pari a +48,2% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Archer Daniels Midland (ADM) - Leader nelle materie prime agricole. In data 15/06/26 l’analista Manav Gupta di UBS ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 95 dollari, pari a +26,5% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Chevron (CVX) - Leader mondiale del settore petrolifero, con 38 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 15/06/26 l’analista Lloyd Byrne di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 236 dollari, pari a +35,9% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 21 anni di aumenti dei dividendi – In data 21/06/26 l’analista Tien Tsin Huang di J.P. Morgan ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 179 dollari, pari a +39,8% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 8 anni consecutivi di aumenti dei dividendi – In data 16/06/26 l’analista Atif Malik di Citi ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 710 dollari, pari a +15,1% dalle attuali quotazioni
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 77 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 300 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,7% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 16,2 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +14,1% secondo i target medi di 22 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +16,8%
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Sulla base della nostra partecipazione, questa società sta generando attualmente 34 dollari di rendita annua per il portafoglio. Segue analisi dettagliata del titolo.
Nuovo BUY - Un Leader delle Risorse Umane con elevati potenziali di crescita e 51 anni di aumenti dei dividendi
Nel panorama degli investimenti orientati al reddito passivo, esistono poche certezze assolute. Una di queste è rappresentata da quelle aziende che, attraverso cicli economici favorevoli e avversi, recessioni, crisi finanziarie e persino pandemia globale, hanno saputo aumentare il proprio dividendo ogni singolo anno per decenni. La società che acquistiamo oggi per il nostro portafoglio appartiene a questa ristretta cerchia d'élite: con 51 anni consecutivi di aumenti del dividendo, è uno dei titoli più longevi tra i cosiddetti Dividend Kings del mercato americano. Vediamo ora nel dettaglio le principali ragioni che ci spingono ad investire su questo titolo.
Principali Motivazioni di Acquisto
La prima e forse più immediata motivazione di acquisto è il forte calo del prezzo rispetto ai massimi recenti. Rispetto al picco di maggio dello scorso anno, che aveva toccato i 329 dollari, la società quota oggi intorno ai 218 dollari, con una correzione di oltre il 30% dai massimi. Questa discesa sta creando un punto di ingresso storicamente interessante, in quanto i fondamentali operativi della società rimangono solidi e la crescita degli utili non ha subito interruzioni significative.
La seconda motivazione riguarda il profilo di business difensivo e ad alta barriera all'ingresso. La società opera in un settore caratterizzato da elevata fidelizzazione: una volta che un'azienda cliente integra le piattaforme di gestione delle risorse umane, del payroll e della compliance fiscale, i costi di switching sono estremamente elevati. Cambiare fornitore significa rischiare errori nelle buste paga, problemi con le autorità fiscali e ore di formazione per i dipendenti HR. Questo genera un tasso di mantenimento della clientela molto alto e ricavi ricorrenti prevedibili anno dopo anno.
La terza motivazione è la crescita degli utili costante. Nonostante un contesto macroeconomico incerto nel 2025-2026, la società ha saputo espandere i propri margini e far crescere l'utile per azione di circa il 10% anno su anno negli ultimi tre anni, performance che dimostra la capacità del management di migliorare l'efficienza operativa indipendentemente dalle condizioni esterne.
La quarta motivazione riguarda il vantaggio competitivo legato ai dati. La società processa le buste paga di oltre 42 milioni di lavoratori in 140 paesi, accumulando un patrimonio informativo sui mercati del lavoro globali che nessun concorrente o startup fintech può replicare. Questo vantaggio competitivo è diventato ancora più rilevante con l'avvento dell'intelligenza artificiale, che la società sta integrando nelle proprie piattaforme attraverso strumenti dedicati che sfruttano i dati reali di paga, turnover e compliance per offrire insights predittivi ai clienti.
La quinta motivazione è il dividendo crescente e sostenibile. Con 51 anni consecutivi di aumenti del dividendo, la società si colloca nel gruppo ristrettissimo dei Dividend Kings americani. Il payout ratio attorno al 60% garantisce ampio margine di sicurezza per il dividendo, supportato da un free cash flow generoso e costante.
Descrizione del Business e Fondamentali
La società fu fondata nel 1949 da un visionario imprenditore americano con soli 12 dollari in tasca e un'idea: aiutare le piccole imprese a gestire le buste paga in modo più efficiente. Dalla partenza, quella piccola startup del New Jersey è cresciuta fino a diventare uno dei colossi globali della tecnologia per le risorse umane. Ad oggi la società conta circa 67.000 dipendenti a tempo pieno distribuiti in tutto il mondo. Il business si articola in due segmenti principali. Il primo offre soluzioni cloud-based di Human Capital Management (HCM) a imprese di tutte le dimensioni: dalla piccola azienda con pochi dipendenti, alle grandi multinazionali per gestire payroll, benefit, gestione dei talenti, time tracking e analytics avanzati. Il secondo segmento si rivolge alle piccole e medie imprese con un modello di co-employment: la società assume formalmente i dipendenti del cliente, occupandosi di HR, benefit, conformità normativa e workers' compensation, permettendo ai clienti di concentrarsi sul core business.
Sul piano dei risultati finanziari, i numeri sono inequivocabili. Nell'esercizio fiscale 2025 i ricavi hanno raggiunto $20,56 miliardi, in crescita di +7% rispetto ai $19,20 miliardi dell'anno precedente, con un utile netto di $4,08 miliardi, in crescita di +8,7% anno su anno. Nel terzo trimestre dell'esercizio fiscale 2026, la società ha riportato ricavi di $5,94 miliardi, superiori del 7% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e in linea con le stime degli analisti, che erano di $5,85 miliardi, con un risultato che le ha superate dell'1,6%. L'EPS rettificato si è attestato a $3,39, contro $3,07 dello stesso trimestre dell'anno precedente, battendo le stime degli analisti del 2,3%. Il management ha alzato la guidance annuale dopo questi solidi risultati.
Sul fronte dei multipli di mercato, ai prezzi correnti la società tratta a un P/E di circa 20,3 volte gli utili trailing, ben al di sotto della media storica compresa tra 25 e 30 volte, con un ROE del 32,5% contro una media di settore del 22%, un margine operativo del 25,5% e un FCF margin del 16,9%. Il rapporto debito/equity si mantiene a livelli conservativi intorno a 0,62 volte.
Politica dei Dividendi
La politica dei dividendi della società è una delle più longeve dell'intero mercato azionario americano. Con 51 anni consecutivi di aumenti del dividendo, la società è uno dei pochi Dividend Kings presenti sulla piazza di Wall Street, ovvero quelle aziende che hanno aumentato il proprio dividendo per almeno 50 anni consecutivi senza mai interrompersi. Il dividendo trimestrale attuale ammonta a $1,70 per azione, per un totale annualizzato di $6,80 per azione. Ai prezzi di chiusura del 19 giugno 2026, il dividend yield è del 3,1%, un livello superiore alla media storica degli ultimi 5 anni, che si è attestata attorno al 2%. Questo significa che gli investitori che acquistano oggi beneficiano di un rendimento da dividendo più elevato rispetto alla media dell'ultimo decennio, il che rappresenta un segnale di ingresso storicamente favorevole.
Il payout ratio è stimato intorno al 60-61% degli utili, il che lascia abbondante margine per finanziare sia il dividendo attuale sia i futuri aumenti, sostenuto da un cash flow operativo robusto che nel recente passato ha superato $1,8 miliardi. Il tasso di crescita del dividendo è stato mediamente dell'11,5% negli ultimi 5 anni, e di circa il 10,1% nell'ultimo anno, in linea con la crescita degli utili per azione. Questa coerenza tra crescita dei dividendi e crescita degli utili testimonia la solidità e la disciplina del management nell'allocazione del capitale.
L'ultima data di stacco cedola risale al 12 giugno 2026, con pagamento il prossimo 1 luglio 2026, a conferma della regolarità assoluta con cui la società distribuisce i propri utili agli azionisti.
Giudizio degli analisti
Il giudizio medio dei 19 analisti e broker che seguono il titolo è pari a HOLD (2,7) su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un potenziale medio pari a +14,4% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiunge il dividendo pari al 3,1%, per un total return pari a +15,5%.
Calcolo del Valore Intrinseco
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 6,80 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 7,5% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita effettiva ottenuta dalla società negli ultimi 5 anni
4) Tasso di sconto applicato: 10% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 292.40 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 218,41 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 25,3% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato la società si conferma come posizione chiave per il nostro portafoglio Top Analisti.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Segue analisi dettagliata dell'ETF.
Puntare su dividendi elevati riducendo i rischi - Nuovo ETF sulle 50 società Usa ad elevati dividendi e bassa volatilità
La scorsa settimana abbiamo incassato il dividendo trimestrale su questo particolare ETF a rendita, Sulla base di quanto percepito, il rendimento annuale delle sole distribuzioni ammonta al 4.7% annuo sugli attuali prezzi di borsa, e al 5,6% sui nostri prezzi originali di carico (yield on cost). Questo particolare ETF mantiene un approccio più difensivo, investendo con un unico strumento su 50 società Usa leader per dividendo, ma contestualmente caratterizzate dalla minore volatilità. Pur selezionando i suoi investimenti esclusivamente tra le società più capitalizzate a Wall Street, appartenenti all'indice S&P500, questo ETF offre un rendimento da dividendo più elevato rispetto all'indice stesso, con una distribuzione attuale pari ad oltre il triplo rispetto al 1,2% dell'intero paniere, il tutto corredato da una rischiosità inferiore e costi contenuti (TER 0,3%). In aggiunta alle distribuzioni periodiche più elevate, questo particolare ETF azionario, presenta caratteristiche di minore volatilità rispetto agli indici di borsa. In sintesi, il fondo si propone di ottenere performance superiori al mercato nel lungo termine investendo in un ristretto paniere di società leader ad elevato dividendo, ma con minore volatilità, capaci di contenere o ridurre i rischi degli indici azionari, senza però rinunciare ad una rendita periodica più elevata. Questo ETF rientra nella categoria dei fondi definiti intelligenti, ovvero a gestione passiva mirata a replicare degli indici particolari che cercano di battere i benchmark tradizionali. Il fondo utilizza un sofisticato sistema di screening per la selezione dei titoli da inserire nel portafoglio:
1) Vengono selezionate tutte le 500 società maggiormente capitalizzate a Wall Street, appartenenti all'indice S&P500, e vengono ordinate in modo decrescente in base al rendimento da dividendo ottenuto negli ultimi 12 mesi.
2) Tra queste, vengono selezionate le prime 75 società per dividendo, con un limite di 10 aziende per ogni settore.
3) Vengono infine selezionate le 50 società con la minore volatilità e vengono ponderate in base al rendimento, con un massimo del 3% per ciascuna posizione e del 25% per ciascun comparto.
La composizione del portafoglio viene poi rivista ed aggiornata a gennaio e giugno di ogni anno. Tramite questa metodologia attiva, il fondo si propone di selezionare i 50 titoli meno volatili con il tasso di rendimento da dividendo più elevato dell’indice S&P 500 e che rispettano al contempo i requisiti di diversificazione, volatilità e negoziazione (raggiungendo cioè un equilibrio tra tasso di rendimento da dividendo e volatilità).
Come si evidenzia dalla composizione del fondo, aggiornata al 19 giugno 2026, ben quattro società tra le prime dieci incluse in questo ETF fanno già parte singolarmente dei nostri modelli Top Analisti (Altria Group, Verizon, Pfizer, e Vici Properties) e Top Dividend (Altria Group), trasformando questo fondo in una efficace e comoda alternativa per creare un portafoglio diversificato di 50 società leader, che punti a rendite superiori, operando tramite un solo strumento da mantenere nel tempo, senza dover effettuare modifiche o manutenzioni periodiche necessarie per un portafoglio diretto di azioni. Questo ETF si presta particolarmente anche per acquisti rateizzati, in un'ottica di accumulo, mediando i corsi e diluendo nel tempo i singoli investimenti.
Buoni dividendi a tutti!
Paolo Crociato
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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali
Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.
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