Nel report di oggi investiamo parte della nuova liquidità disponibile del portafoglio Top Analisti, derivante dagli ultimi dividendi incassati, in una società leader mondiale nel settore farmaceutico, che vanta performance storiche record e distribuisce un elevato dividendo, superiore al 6% annuo, in costante aumento per 15 anni consecutivi. Su queste basi, l'azienda si conferma come una delle posizioni con le rendite più elevate dei nostri modelli. In aggiunta, la società quota attualmente con uno sconto di oltre il 25% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del DDM (Dividend Discount Model). Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 69 dollari di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio. Nella seconda parte del report, dedicata al portafoglio ETF Italia, analizziamo oggi nel dettaglio un particolare ETF azionario ad elevata distribuzione mensile, che investe su 100 società di tutto il mondo, selezionate tra quelle con i dividendi più elevati, con un rendimento medio pari ad oltre il 10% annuo sulle attuali quotazioni di borsa.
"Investire in dividendi è una strategia che riduce il rischio e aumenta la tranquillità." – Jeremy Siegel, professore di finanza alla Wharton School
La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento stabile per i nostri portafogli, con i valori attestati sui massimi del 2025. In particolare, ben 15 società appartenenti al portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 2 %. Tra queste , spicca il forte progresso di Philip Morris (PM), leader mondiale del tabacco con un rialzo di +10,9% in sole 5 sedute, dopo la pubblicazione di utili trimestrali che hanno battuto le stime degli analisti, confermando la solidità dei risultati economici del gruppo. Il nuovo rialzo, porta il guadagno complessivo a +79,2% dall'inserimento del nostro portafoglio, a cui si aggiungono tutti i dividendi incassati nel periodo. In particolare, l'utile per azione rettificato (EPS) del quarto trimestre è stato di 1,55 dollari, con un aumento del 14% su base annua. Escludendo gli effetti valutari, l'EPS rettificato è balzato del 9,6%, battendo le stime degli analisti, pari a 1,51 dollari. I ricavi netti, pari a 9.706 milioni di dollari, sono aumentati del 7,3% su base riportata e su base organica (esclusi i movimenti valutari e le acquisizioni), superando la stima di consenso di 9.362,4 milioni di dollari. L'aumento dei ricavi organici è stato sostenuto da una variazione positiva dei prezzi (principalmente sostenuta dall'elevato prezzo del tabacco combustibile) e da un volume/mix favorevole (responsabile dell'aumento dei volumi di prodotti senza fumo). In aggiunta la società vanta un'invidiabile primato di ben 16 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Su queste basi, nonostante i forti rialzi conseguiti, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating HOLD.
Complessivamente, ci sono oggi 694 società a Wall Street con oltre 5 anni consecutivi di aumenti dei dividendi, sulle oltre 5.000 quotate. Tra queste, 153 società, pari al 22% del totale, offrono sconti superiori al 10% rispetto al valore stimato dagli analisti. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli:
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 67 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 06/02/25 l'analista Kenneth Newman di KeyBanc ha mantenuto un giudizio BUY, con un obiettivo di 158 dollari, pari a +27% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 17 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 31/01/25 l’analista Alan Gould d Loop Capital Market ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 50 dollari, pari a +47,3% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY per PASSA AL LIVELLO 2, con 14 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 04/02/25 l’analista Akash Tewari di Jefferies ha mantenuto un giudizio BUY, con un obiettivo di 138 dollari, pari a +54% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 54 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 04/02/25 l’analista John Ivankoe di J.P. Morgan ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 82 dollari, pari a +14,9% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 22 anni consecutivi di aumenti dei dividendi – In data 03/02/25 l’analista Saiyi He di CMB Int. Sec. ha mantenuto un giudizio BUY, con un obiettivo di 503 dollari, pari a +22,4% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Chevron (CVX) - Leader mondiale del settore petrolifero, con 37 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 03/02/25 l’analista Roger Read di Wells Fargo ha mantenuto un giudizio BUY, con un obiettivo di 184 dollari, pari a +23,2% dalle attuali quotazioni
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 70 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,9% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 16,9 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari allo 0,5. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,8. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +11,8% secondo i target medi di 19 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,9% per una crescita potenziale complessiva pari a +14,7%
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: Utilizziamo una parte della disponibilità liquida derivante dagli ultimi dividendi incassati, e acquistiamo oggi PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare ulteriori 69 dollari annui di rendita aggiuntiva per il portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.
Nuovo BUY - Dividendo record 6,7% e quotazioni a forte sconto per un leader farmaceutico a livello globale
Principali motivazioni di acquisto:
Business difensivo in costante crescita: Il settore dei farmaci è uno dei business più difensivi, capace di performare in modo costante anche durante le fasi di recessione o rallentamento economico. I consumatori difficilmente riducono l'utilizzo di farmaci in caso di crisi, destinando piuttosto ad altri comparti eventuali tagli o risparmi di spesa. Le previsioni per il mercato farmaceutico mondiale nei prossimi cinque anni indicano una crescita significativa. Secondo il rapporto "The Global Use of Medicines: Outlook Through 2028" dell'Istituto IQVIA, si stima che la spesa farmaceutica globale raggiungerà i 2,3 trilioni di dollari entro il 2028, con un tasso di crescita annuo composto (CAGR) stimato tra il 5% e l'8%. Questa crescita sarà guidata da diversi fattori, tra cui: L'aumento della popolazione anziana, che è più suscettibile a malattie croniche e necessita di cure più costose; I progressi tecnologici in campo farmaceutico, che stanno portando allo sviluppo di nuovi farmaci più efficaci e costosi; L'espansione dei mercati emergenti, dove la spesa per i farmaci sta crescendo a un ritmo più rapido rispetto ai mercati sviluppati.
Solide basi finanziarie: Questa società ha un solido track record di crescita dei ricavi e degli utili, con una posizione finanziaria forte. La società ha un bilancio sano, con un basso rapporto debito/capitale e un'elevata liquidità.
Portafoglio diversificato di prodotti: L'azienda detiene un portafoglio diversificato di prodotti, tra cui farmaci di marca, farmaci generici e vaccini. Ciò fornisce alla società una base di ricavi più stabile e riduce il rischio di fluttuazioni del prezzo delle azioni.
Presenza globale: La società ha una forte presenza globale, con operazioni in oltre 150 paesi. Questo le consente di raggiungere un ampio mercato e di beneficiare della crescita economica globale.
Focus sull'innovazione: L'azienda è impegnata nella ricerca e nello sviluppo di trattamenti e vaccini innovativi. La società ha un team di ricerca e sviluppo a livello mondiale, con una lunga storia di successi nell'innovazione.
Quotazioni attraenti: Il titolo presenta attualmente quotazioni scontate in borsa. Il grafico sotto (fonte Morningstar), mostra l'andamento del titolo rispetto al valore intrinseco calcolato, dal 2015 ad oggi. Le aree in arancione evidenziano i periodi di sopravvalutazione, mentre le aree in azzurro indicano i periodi di sottovalutazione. Come si evidenzia, da inizio 2023 il titolo è passato in area di sottovalutazione, e presenta uno sconto crescente in borsa rispetto al valore intrinseco stimato dagli analisti.
Descrizione del business: Fondata nel 1849 a New York, questa società ha saputo trasformarsi da una piccola impresa chimica a un colosso globale della ricerca, dello sviluppo e della produzione di farmaci e vaccini. Oggi, con 88.000 dipendenti in 150 paesi è la prima compagnia biofarmaceutica al mondo. La missione della società è quella di applicare la scienza e le sue risorse globali per portare terapie alle persone per migliorare significativamente la loro vita. La società si impegna a stabilire lo standard per la qualità, la sicurezza e il valore nella scoperta, nello sviluppo e nella produzione di prodotti sanitari. Il suo portafoglio globale include farmaci e vaccini per l’immunologia, l’oncologia, la cardiologia, l’endocrinologia e la neurologia, oltre a molti prodotti per la salute tra i più noti al mondo. La società ha dimostrato la sua capacità di innovare e di rispondere alle esigenze più urgenti dei pazienti in tutto il mondo. Negli ultimi due anni, ha ottenuto un numero record di approvazioni di nuove entità molecolari da parte della Food and Drug Administration (FDA) statunitense, che si prevede avranno un impatto positivo sulle sue performance nei prossimi anni. Tra queste, spiccano una pillola per la colite ulcerosa, un farmaco per il mieloma multiplo, e un vaccino per il virus respiratorio sinciziale. In aggiunta, la società ha saputo sfruttare il successo dei suoi prodotti per reinvestire nella crescita futura. In questo contesto, nel dicembre 2023 ha completato la sua più grande acquisizione di sempre, quella di una rivale biotech oncologica, per 43 miliardi di dollari. Questa operazione ha permesso alla società di accedere a importanti asset per la lotta al cancro, in particolare nel campo degli anticorpi coniugati, una tecnologia che consente di inviare la chemioterapia direttamente alle cellule tumorali, limitando il danno alle cellule sane. La società ha anche annunciato di voler entrare nel mercato dei farmaci per l’obesità, che si stima possa raggiungere i 100 miliardi di dollari entro la fine del decennio. Il CEO della società ha espresso fiducia nella capacità di competere e avere successo in questo settore, nonostante abbia interrotto lo sviluppo di un farmaco per la perdita di peso a causa di gravi effetti collaterali. La società detiene inoltre una pipeline ricca e diversificata, con 112 progetti in fase di sviluppo, di cui 40 in fase avanzata. Tra questi, spiccano potenziali blockbuster come un antidolorifico per l’osteoartrite, un farmaco per l’alopecia areata, e un trattamento per l’emofilia. La società ha dimostrato di essere una realtà solida, con una redditività orientata agli azionisti, in grado di generare flussi di cassa consistenti e di remunerare costantemente i soci. La scorsa settimana la società ha comunicato gli utili relativi al quarto trimestre 2024 che hanno battuto le stime degli analisti. Nell'intero esercizio 2024 i ricavi sono aumentati del 7% a 63,6 miliardi e l'utile netto rettificato è migliorato del 60% a 17,7 miliardi, per un utile per azione di 3,11 dollari (1,84 dollari per azione un anno fa). Il gruppo farmaceutico, si legge in una nota, è sulla giusta strada per realizzare l'obiettivo di complessivi 4,5 miliardi di dollari di risparmi netti entro fine 2025 fissato nel programma di riallineamento dei costi e conferma le stime sui risultati finanziari 2025: i ricavi sono previsti nel range di 61-64 miliardi e l'utile per azione rettificato nel range di 2,80-3,0 dollari per azione.
Trend del dividendo: La società ha incrementato il suo dividendo ogni anno negli ultimi 15 anni. Ai prezzi attuali di borsa, il dividendo è pari al 6,7% annuo, corrisposto in quattro rate trimestrali. Storicamente, il dividendo si è mosso da un minimo di 2,9% nei periodi di sopravvalutazione del titolo, ad un massimo di 4,3% nei periodi di maggiore sottovalutazione del titolo. L'attuale dividendo, pari al 6,7% indica una forte sottovalutazione del titolo in borsa rispetto alle medie storiche. Per ritornare in area di sopravvalutazione, il titolo dovrebbe crescere di oltre il 100% dai valori attuali.
Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 5 anni la società ha mantenuto stabili gli utili. Per i prossimi 5 anni gli analisti prevedono un miglioramento del trend, con un aumento di +3,6% annuo degli utili.
Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a sole 8,8 volte gli utili attesi per il 2025. La capitalizzazione attuale è pari a 146 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 2,3 volte.
Performance in borsa: Storicamente, questa società ha messo a segno risultati record, classificandosi tra i 10 titoli più performanti a Wall Street negli ultimi 67 anni, secondo uno studio del prof. Jeremy Siegel, della Wharton University. Grazie a questi risultati, un importo di soli 1.000 dollari investiti sul titolo il 1 marzo 1957, si è trasformato a fine 2021 in un importo milionario, con un valore pari a 3.741.673 dollari, con un rendimento record del 13,5% annuo composto. Nonostante i buoni risultati ottenuti, il titolo quota ora ad un livello inferiore del 56% rispetto ai massimi toccati a dicembre del 2021, creando una interessante finestra di ingresso per nuovi investimenti su questo potente strumento a rendita.
Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio dei 23 analisti e broker che seguono il titolo è pari a BUY (2,2) su una scala da 1 a 5 ( 1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un potenziale medio pari a +18,9% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiunge il dividendo atteso pari al 6,7%, per un potenziale complessivo pari a +25,6%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo il rating massimo, pari a cinque stelle, con uno sconto del 39% alle attuali quotazioni rispetto al valore intrinseco calcolato.
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 1,72 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 4,9% annuo, valore conservativo, in linea con le crescite effettive ottenute dalla società negli ultimi 10 anni
4) Tasso di sconto applicato: 10% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 35,38 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 25,74 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 27,2% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato aumentiamo oggi l'esposizione su questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.