La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento positivo per i nostri portafogli, nonostante la debolezza di Wall Street, con l'indice S&P500 che ha chiuso in ribasso di 0,63% a 6827,41 punti. In particolare, il portafoglio Top Dividend segna un progresso di +1,1% da venerdì scorso, seguito dal Top Analisti con un guadagno pari a +0,7%. In questo contesto, ben 20 società appartenenti al portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. In evidenza nella settimana, Unilever, quotato sul Nyse con simbolo UL. Come già precedentemente annunciato dalla società, mercoledì scorso Unilever ha separato il suo ricco business dei gelati creando The Magnum Ice Cream Company. Agli azionisti Unilever è stata assegnata 1 azione MICC ogni 5 azioni Unilever possedute. La nuova società ha iniziato le contrattazioni sul Nyse con simbolo MICC, e codice ISIN NL0015002MS2. Subito dopo Unilever ha effettuato un reverse split sulle proprie azioni con un rapporto di 8 nuove azioni Unilever ogni 9 vecchie azioni possedute per riallineare il capitale sociale e il valore per azione dopo la separazione. Contestualmente, il codice Isin delle nuove azioni Unilever è stato modificato da US9047677045 a US9047678035. L'obiettivo della società con la separazione è quella di creare maggiore valore per gli azionisti, con due società più focalizzate — Unilever “snella” e Magnum Ice Cream Company puro attore gelati, e aspettative che il mercato valorizzi meglio ciascuna entità rispetto al conglomerato unico. Su queste basi, manteniamo entrambe le società in portafoglio con rating BUY.
Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 12 dicembre 2025, su un paniere di su un paniere di 920 società monitorate a Wall Street, ben 335 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 36,4% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +16,5% ad un massimo di +70,4% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:
Nuovo BUY su Chevron (CVX) - Leader mondiale del settore petrolifero, con 38 anni di aumenti dei dividendi - In data 12/12/25 l’analista Nitin Kumar di Mizuho Securities ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 206 dollari, pari a +37,3% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 16 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 09/12/25 l’analista Vamil Divan di Guggenheim ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 35 dollari, pari a +35,4% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Walmart (WMT) - Rete di oltre 10.000 supermercati con 52 anni consecutivi di aumenti dei dividendi – In data 09/12/25 l’analista Oliver Chen di TD Cowen ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 136 dollari, pari a +16,5% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 15 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 10/12/25 l’analista Rajesh Kumar di HSBC ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 120 dollari, pari a +19,6% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 - In data 10/12/25 l'analista Charles Rhyee di TD Cowen ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 105 dollari, pari a +32,2% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 24 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 12/12/25 l’analista Randal Konik di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 115 dollari, pari a +70,4% dalle attuali quotazioni
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,7% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,6 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +9,9% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +12,6%
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della liquidità disponibile derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 89 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.
Nuovo BUY - Un leader nel settore energetico a forte crescita dei dividendi e quotazioni a sconto
Negli ultimi anni, il settore dell’energia ha attraversato una fase di significativa trasformazione: fluttuazioni delle materie prime, pressioni regolatorie legate alla transizione energetica e dinamiche di offerta e domanda globali, che hanno influenzato profondamente i risultati delle principali realtà coinvolte nell’estrazione e produzione di idrocarburi. In questo contesto variegato, la società che inseriamo oggi nel portafoglio è un importante operatore statunitense nel segmento petrolifero e del gas naturale, che rappresenta un’opportunità di investimento interessante per investitori di lungo periodo e per chi ricerca un equilibrio tra reddito crescente da dividendi e potenziale apprezzamento del capitale.
Principali Motivazioni di Acquisto: una delle principali motivazioni di acquisto del titolo risiede nella capacità della società di generare solidi flussi di cassa anche in contesti di mercato complessi. La disciplina nella gestione del capitale, unita a costi operativi competitivi, consente di mantenere margini interessanti e una buona resilienza agli shock dei prezzi delle materie prime. Un ulteriore elemento di attrattività è rappresentato dalla qualità degli asset produttivi. La società opera in alcune delle aree più produttive degli Stati Uniti, caratterizzate da elevata redditività e da un rapido ritorno sugli investimenti. Questo consente una flessibilità operativa e un rapido adattamento ai cicli del mercato. Dal punto di vista della remunerazione degli azionisti, il titolo offre un dividend yield superiore alla media di mercato, sostenuto da una solida copertura tramite utili e free cash flow. Inoltre, la valutazione attuale di borsa appare contenuta rispetto ai principali multipli storici e settoriali, rendendo il titolo potenzialmente interessante per investitori orientati al valore.
Descrizione del Business e Fondamentali: La società è stata fondata nel 1999 come spin-off di un grande gruppo energetico statunitense. Oggi impiega oltre 3.000 dipendenti e ha sede a Houston, Texas. Il core business è rappresentato dall’esplorazione, sviluppo, produzione e commercializzazione di petrolio greggio, gas naturale e liquidi del gas naturale. Il modello operativo si basa principalmente sulle risorse non convenzionali, con una forte presenza nei bacini più rilevanti degli Stati Uniti. La strategia aziendale punta a massimizzare il ritorno sul capitale investito, mantenendo al contempo una struttura finanziaria solida. Dal punto di vista finanziario, negli ultimi 12 mesi la società ha registrato ricavi annuali superiori ai 22 miliardi di dollari, con un utile netto superiore ai 5 miliardi di dollari. I principali multipli di mercato mostrano un rapporto prezzo/utili intorno a 11 volte, valore inferiore alla media storica del settore energetico.
Politica dei Dividendi: Se la crescita del capitale è un obiettivo, la rendita passiva è dove questa società brilla veramente. L'impegno del management verso gli azionisti è cristallizzato nel suo impegno a restituire una quota maggioritaria del Free Cash Flow annuale.
Struttura del Dividendo La società adotta una politica di distribuzione "ibrida" molto apprezzata. Esiste un dividendo base, che è stato aumentato costantemente nel tempo ed è considerato sostenibile anche in scenari di prezzi bassi delle materie prime. A questo si aggiungono dividendi speciali variabili, pagati quando la società genera liquidità in eccesso, come sta accadendo nell'attuale contesto di prezzi energetici.
Dati Chiave (Aggiornati a Dicembre 2025)
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Dividend Yield Corrente: Considerando sia la componente ordinaria che quella straordinaria distribuita negli ultimi 12 mesi, il rendimento totale per l'azionista (Yield) si attesta intorno al 4,0%.
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Crescita: La società ha aumentato il suo dividendo ordinario per 8 anni consecutivi, con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) a doppia cifra negli ultimi cinque anni. Recentemente, il dividendo base è stato incrementato di un ulteriore 7-10%, segnale di grande fiducia del management nel futuro.
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Payout Ratio: Il payout ratio basato sui flussi di cassa è conservativo, lasciando ampio spazio per ulteriori aumenti o per programmi di riacquisto di azioni proprie (buyback), che la società esegue regolarmente per ridurre il numero di azioni in circolazione e aumentare l'EPS.
Giudizio degli Analisti: Secondo le più recenti valutazioni degli analisti aggiornate al 12 dicembre 2025, il consenso sul titolo è positivo. La raccomandazione media è BUY, con un target price medio che implica un potenziale rialzo superiore al 25% rispetto ai prezzi attuali di mercato. Alcuni analisti di primarie istituzioni finanziarie evidenziano la solidità dei flussi di cassa, la qualità del portafoglio di asset e la disciplina finanziaria come principali punti di forza nel medio-lungo periodo. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo un rating elevato, pari a quattro stelle, con uno sconto pari al 22% rispetto al valore intrinseco calcolato.
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 4,08 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 7% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita effettiva ottenuta dalla società negli ultimi 10 anni
4) Tasso di sconto applicato: 10% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 145,52 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 108,01 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 25,8% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato acquistiamo oggi questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della liquidità disponibile derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 18 euro di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio ETF Italia. Segue analisi dettagliata dell'ETF.
Come ottenere una stabile rendita aggiuntiva con un solo ETF sulle cento società leader mondiali per dividendo
La scorsa settimana abbiamo incassato il dividendo trimestrale su questo particolare strumento, che investe sulle migliori 100 società internazionali a dividendo. Grazie alle sue particolari caratteristiche, il fondo è attualmente uno dei nostri favoriti all'interno del portafoglio ETF Italia. Dalla data del nostro primo acquisto di marzo 2023, questo ETF ha messo a segno una performance pari a +34,4%, a cui si sommano tutti i dividendi incassati nel periodo. Sulla base di quanto distribuito con gli ultimi quattro dividendi trimestrali, questo fondo offre attualmente un rendimento cedolare attestato al 3,8% annuo sulle attuali quotazioni di borsa e al 4,7% sui nostri prezzi originali di carico, posizionandosi tra gli ETF azionari con i rendimenti più elevati all'interno del nostro portafoglio.
Il fondo utilizza una particolare metodologia di selezione dei titoli basata sui fondamentali creata da Morningstar, ed ha messo a segno risultati superiori, anche nelle fasi di maggiore volatilità dei mercati, con una performance complessiva pari a +183,7% dal lancio del 23/05/2016 ad oggi, corrispondente a +11,6% annuo composto. Secondo gli obiettivi fissati, questo ETF si propone di offrire un interessante reddito regolare tramite dividendi azionari, investendo in un paniere composto da 100 società leader che pagano i maggiori dividendi su scala globale, selezionate in base a criteri quali dividend yield, resilienza, e probabile crescita. In pratica, si tratta delle 100 migliori aziende dei mercati sviluppati, selezionate da Morningstar in base al rendimento del dividendo. L'ETF appare quindi molto diversificato su scala globale rispetto ai titoli e ai settori. Per essere incluse nel fondo le azioni devono soddisfare i seguenti criteri:
1) Il dividendo deve essere stato pagato negli ultimi 12 mesi
2) Il dividendo attuale non deve essere inferiore al dividendo di cinque anni fa
3) Il pay out deve essere inferiore al 75%
Una volta esaminati questi criteri l’indice seleziona le 100 azioni che ottengono il rendimento più elevato e il peso di ciascuna azione si basa sul dividendo totale pagato. Il peso di una singola azione può incidere per un massimo pari al 5% del portafoglio, mentre ciascun settore non può superare il 40%. Il portafoglio viene rivisto e bilanciato semestralmente a giugno e dicembre di ogni anno. Il TER risulta contenuto, e pari allo 0,38%. Il patrimonio del fondo ammonta a 4,4 miliardi di euro, classificando questo strumento tra quelli più elevati per dimensioni. Attualmente tra i principali titoli del fondo ci sono diverse società leader per dividendo che appartengono anche direttamente ai nostri portafogli azionari Top Analisti e Top Dividend. Tra queste, spiccano Verizon, Pfizer e Chevron Corp, presenti tra i primi 10 per importanza nel fondo. In aggiunta ai rendimenti elevati distribuiti trimestralmente ai partecipanti, questo ETF offre attualmente multipli particolarmente interessanti, con un price earning medio pari a sole 12,7 volte gli utili previsti per l'anno in corso e 1,47 volte il valore di libro, abbinando contestualmente ai dividendi, elevati potenziali di crescita per il futuro. Su queste basi, considerati i fondamentali favorevoli, sommati ai rigidi criteri di selezione applicati da parte di Morningstar, investiamo ulteriormente oggi su questo ETF, come efficace strumento a dividendo per il nostro portafoglio, in un'ottica di accumulo.
Buoni dividendi a tutti!
Paolo Crociato
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Regola base: disciplina di investimento
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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali
Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.
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