Nella seconda parte del report, dedicata al portafoglio ETF Italia, analizziamo nel dettaglio un particolare ETF obbligazionario ad elevato rendimento, che raggruppa in un unico portafoglio un ampio paniere di titoli di stato emessi in dollari dai principali paesi emergenti. Alle attuali quotazioni, questo fondo offre un dividendo superiore al 6% annuo, distribuito ai partecipanti in comode rate mensili.
L'utlima settimana del 2025 è stata caratterizzata da un andamento positivo per i nostri portafogli, sulla scia del buon andamento di Wall Street, con l'indice S&P500 che ha segnato un nuovo massimo storico a 6.932,05 punti, con un rialzo di +14,8% da inizio anno, e +87,1% negli ultimi 5 anni. Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 26 dicembre 2025, su un paniere di su un paniere di 915 società monitorate a Wall Street, ben 332 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 36,2% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +13,7% ad un massimo di +44,9% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:
Nuovo BUY su NNN Reit (NNN) - Fondo immobiliare con rendita da affitti e 36 anni consecutivi di crescite dei dividendi - In data 24/12/25 l’analista Ronald Kamdem di Morgan Stanley ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 48 dollari, pari a +21,5% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Aflac (AFL) - Primaria compagnia assicurativa con 46 anni consecutivi di crescite dei dividendi - In data 23/12/25 l’analista John Barnidge di Piper Sandler ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 125 dollari, pari a +13,7% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 53 anni consecutivi di crescite dei dividendi. In data 22/12/25 l’analista Josh Jennings di TD Cowen ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 145 dollari pari a +16,1% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 - In data 19/12/25 l'analista Ben Hendrix di RBC Capital ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 93 dollari, pari a +16,8% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 8 anni consecutivi di crescite dei dividendi. In data 19/12/25 l’analista Gabriele Sorbara di Siebert Williams Shank & Co ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 150 dollari, pari a +44,9% dalle attuali quotazioni
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,8% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,6 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +9,7% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +12,4%
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della nuova liquidità disponibile nel portafoglio Top Analisti e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 212 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.
Dividendo 7,4% annuo e quotazioni a sconto per una delle società più performanti a Wall Street negli ultimi decenni
Principali motivazioni di acquisto: Questa società è una delle aziende del nostro portafoglio con i dividendi più elevati. Sulla base delle attuali quotazioni, il titolo produce attualmente una rendita da dividendi pari al 7,4% annuo, in costante crescita da 56 anni consecutivi. In aggiunta ai ricchi dividendi, questa società si è classificata nei primi posti assoluti per performance in borsa tra tutte le aziende quotate a Wall Street dal 1972 ad oggi, con un rendimento pari al 15,2% annuo composto, considerando il reinvestimento dei dividendi (fonte Morningstar). Grazie al potente effetto leva generato dall'interesse composto nel lungo termine, un importo di 10.000 dollari investito nel 1972 su questo titolo si è trasformato oggi in un capitale multimilionario pari ad oltre 19 milioni di dollari! Nonostante le performance maturate, attualmente il titolo quota oggi ad un livello inferiore del 25% rispetto ai massimi raggiunti a giugno 2017, creando una interessante occasione per accumulare sul titolo a prezzi scontati. Con una rischiosità inferiore del 50% rispetto al mercato, questa società costituisce uno degli investimenti chiave del nostro portafoglio Top Analisti.
Descrizione del business: Fondata nel lontano 1822, la società è una delle maggiori aziende al mondo per la produzione di sigarette, prodotti collegati al tabacco come sigari e tabacco da pipa e prodotti senza fumo (smokeless) a base di nicotina, con alcuni tra i marchi più conosciuti a livello globale. L'azienda vende i suoi prodotti principalmente a grossisti, distributori, grandi organizzazioni di vendita al dettaglio, e importanti catene di negozi. In aggiunta, l'azienda vanta una importante partecipazione pari all'8% del capitale in uno dei maggiori produttori mondiali di birra, con circa il 30% del mercato globale, e una produzione di oltre 500 milioni di ettolitri.
Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 3 anni la società ha incrementato gli utili ad un tasso pari a +28,8% annuo. Per i prossimi 3 anni gli analisti confermano il trend e stimano una crescita annua composta degli utili più moderata, e pari al 2,5% annuo.
Trend del dividendo: La società distribuisce un ricco dividendo del 7,4% annuo, ed ha incrementato la cedola per 56 anni consecutivi. Negli ultimi 5 anni il dividendo è cresciuto ad un tasso di +4,1% annuo composto. Il payout risulta sostenibile, e pari al 80%. Negli ultimi anni, il dividendo si è mosso da un minimo del 4% nei periodi di maggiore sopravvalutazione, ad un massimo del 7% nei periodi di maggiore sottovalutazione del titolo. Il dividendo attuale, pari al 7,4% annuo, indica un forte sconto del titolo in borsa. Per tornare in area di sopravvalutazione il titolo dovrebbe quasi raddoppiare dai valori attuali.
Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a sole 10,3 volte gli utili attesi per il 2026, uno dei livelli più bassi tra tutte le grandi aziende quotate a Wall Street. La capitalizzazione attuale è pari a 97 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 4,8 volte.
Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio dei 14 analisti e broker che seguono il titolo è pari a HOLD (2,6) su una scala da 1 a 5 ( 1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un target medio per i prossimi 12 mesi pari a +6,7% dai livelli attuali, a cui si aggiunge il ricco dividendo atteso pari al 7,4%, per un potenziale complessivo pari a +14,1%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo un rating elevato, pari a quattro stelle, con uno sconto pari al 11% rispetto al valore intrinseco calcolato.
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 4,24 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 3,5% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita prevista per gli utili nei prossimi anni.
3) Tasso di sconto applicato: 10% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 67,51 dollari. Considerando le ultime quotazioni di borsa pari a 57,60 dollari, il titolo presenta uno sconto pari al 14,7% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato acquistiamo oggi questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Segue analisi dettagliata dell'ETF.
ETF obbligazionario a cedola mensile - Dividendo 6% annuo con un paniere di titoli di stato emergenti
Il fondo di cui parliamo oggi fa parte del nostro portafoglio ETF da novembre 2010 ed è attualmente uno dei tre strumenti presenti nel modello che prevedono una cedola mensile. La frequenza della distribuzione rende questo ETF particolarmente adatto per ottenere flussi cedolari regolari ed elevati, con un portafoglio diversificato di oltre 600 obbligazioni governative emergenti emesse in dollari. La performance di questo ETF evidenzia una storia di successo. Dalla data di lancio del 15 febbraio 2008 ad oggi, il fondo ha messo a segno una crescita complessiva pari a +134,5%, corrispondente ad un rendimento del 4,9% annuo composto.
Per gli investitori privati, questo ETF offre un rendimento netto più elevato, in quanto, essendo composto da titoli di stato, i dividendi mensili sono soggetti ad una ritenuta fiscale ridotta, pari al 12,5%. Secondo le stime del Fondo Monetario, nel corso dei prossimi anni il debito emergente acquisirà una maggiore importanza nel portafoglio degli investitori internazionali a causa dei rapporti debito/pil dei paesi emergenti nettamente più favorevoli rispetto alle economie più sviluppate. Con un patrimonio di quasi 8 miliardi di dollari e un TER dello 0,45%, questo particolare ETF investe in un ampio paniere di titoli di stato dei paesi emergenti, tutti emessi in dollari Usa, da paesi tra i quali Cina, Brasile, Turchia, Arabia Saudita, Messico, e Indonesia. La scadenza media ponderata dei titoli in portafoglio è piuttosto lunga, e pari a 11,1 anni, con il 21,2% del portafoglio che presenta una scadenza media superiore a 20 anni. Su queste basi, il fondo risulta particolarmente sensibile all'andamento dei tassi, e presenta maggiori opportunità di guadagno nel caso di trend al ribasso dei tassi di interesse, scenario in linea con quello registrato negli ultimi mesi. A conferma di questo, il fondo ha beneficiato del trend positivo del mercato obbligazionario, mettendo a segno una performance complessiva pari a +13,38% in dollari da inizio anno.
Il fondo include solo obbligazioni con una scadenza minima residua di due anni e con un ammontare minimo di capitale in circolazione di un miliardo di dollari. L’attuale redditività del fondo è attestata su livelli particolarmente elevati, con un dividendo medio pari al 6% annuo, distribuito con frequenza mensile. Il rendimento cedolare elevato in una prospettiva di ribasso dei tassi, abbinato alla tassazione ridotta, rendono questo ETF interessante per ulteriori acquisti in un'ottica di accumulo.
Buoni dividendi a tutti!Paolo Crociato
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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali
Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.
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