"Investire in titoli a dividendo è come piantare un albero: devi aspettare, ma poi ti darà frutti per tutta la vita." - Peter Lynch
La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento in lieve calo dai nuovi massimi storici, toccati lo scorso venerdì dai nostri portafogli, sulla scia dell'indice S&P500 che ha segnato una flessione di -0,7% nelle ultime cinque sedute. Nonostante la debolezza, ben 17 società appartenenti al portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 2%. Tra queste al primo posto spicca Cvs Health (CVS), con un rialzo di +5,6% dal venerdì precedente, portando il guadagno a +40,4% dal nostro inserimento in portafoglio. Fondata nel 1922 ed oltre 210.000 dipendenti, questa società è una delle catene di farmacie più grandi negli Stati Uniti, con oltre 9.000 farmacie al dettaglio distribuite in tutti i 50 stati, nel Distretto di Columbia e a Porto Rico, e vende farmaci soggetti a prescrizione medica e prodotti generici, come farmaci da banco, prodotti di bellezza, cosmetici e prodotti per la cura personale, oltre a fornire servizi di assistenza sanitaria attraverso un servizio di cliniche mediche specializzate. I ricavi annui sono pari a 392 miliardi di dollari. Nonostante i recenti rialzi, la società mantiene ancora potenziali elevati per il futuro. Alle attuali quotazioni, i 25 analisti e broker che seguono la società attribuiscono al titolo un rating STRONG BUY (1,4) in una scala da 1 a 5, con un target a 6-12 mesi pari a +14,1%, a cui si aggiunge un dividendo pari a 3,2% annuo. Storicamente, il rendimento del dividendo si è mosso da un minimo di 1,2% annuo nei periodi di maggiore sopravvalutazione del titolo, fino ad un massimo di 2,9% annuo nei periodi di maggiore sottovalutazione del titolo. Per ritornare nuovamente in area di sopravvalutazione, il titolo dovrebbe aumentare di oltre il 100% dai livelli attuali. In questo contesto, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating BUY, con l'obiettivo di aumentare l'esposizione in futuro, approfittando di eventuali correzioni o storni.
Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 23 gennaio 2026, su un paniere di 912 società monitorate a Wall Street, ben 308 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 33,7% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +8,4% ad un massimo di +37,3% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:
Nuovo BUY su Starbucks (SBUX) - PASSA AL LIVELLO 2, con 15 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 22/01/26 l'analista Sara Senatore di Bank of America S. ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 114 dollari, pari a +16,8% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Coca-Cola (KO) – Leader mondiale delle bevande con 63 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 22/01/26 l’analista Andrea Faria Teixeira di J.P. Morgan ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 78 dollari, pari a +8,4% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 23 anni consecutivi di aumenti dei dividendi – In data 20/01/26 l’analista Kirk Materne di Evercore ISI ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 640 dollari, pari a +37,3% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Procter & Gamble (PG) - Leader mondiale dei prodotti di largo consumo, con 69 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 20/01/26 l’analista Nik Modi di RBC Capital ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 172 dollari, pari a +14,6% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Chubb (CB) - PASSA AL LIVELLO 2, con 32 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 16/01/26 l'analista Vikram Gandhi di HSBC ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 354 dollari, pari a +17,6% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY per PASSA AL LIVELLO 2, con 15 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 16/01/26 l’analista Mohit Bansal di Wells Fargo ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 125 dollari, pari a +14,9% dalle attuali quotazioni
Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.
Portafoglio Top Analisti
Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,7% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 18 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).
Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +7,6% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +10,3%
Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2.
Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della liquidità disponibile in portafoglio, derivante dalla vendita di oggi e dagli ultimi dividendi incassati, e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 138 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti.
Nuovo BUY - Dividendo 7% annuo e 21 anni consecutivi di aumenti per un leader mondiale nel settore wireless e 5G
Principali motivazioni di acquisto: Questa azienda è una delle più grandi società di telecomunicazioni a livello globale, con una forte presenza nel mercato della telefonia mobile, fissa, Internet e televisione. La società ha registrato una crescita costante dei ricavi negli ultimi anni, guidata dall'andamento positivo dei servizi di telefonia mobile e dati. L'azienda sta investendo fortemente in nuove tecnologie, come il 5G e l'intelligenza artificiale, per rimanere all'avanguardia del mercato delle telecomunicazioni.
Quotazioni attraenti: Questa società presenta attualmente quotazioni scontate in borsa, con i maggiori analisti e broker internazionali che attribuiscono potenziali di crescita elevati nei prossimi 12 mesi. Il grafico sotto (fonte Morningstar), mostra l'andamento del titolo rispetto al valore intrinseco calcolato, dal 2015 ad oggi. Le aree in arancione evidenziano i periodi di sopravvalutazione, mentre le aree in azzurro indicano i periodi di sottovalutazione. Come si evidenzia, dalla metà del 2021 il titolo è passato in area di sottovalutazione, e presenta uno sconto crescente in borsa rispetto al valore intrinseco stimato dagli analisti.
Descrizione del business: Fondata nel 1983 ed oltre 100.000 dipendenti questa società è una delle principali aziende di telecomunicazioni negli Stati Uniti e in 220 paesi del mondo. Fornisce servizi di telefonia mobile, connettività Internet, televisione via cavo e servizi di comunicazione aziendale. Inoltre, l'azienda è coinvolta nello sviluppo e nell'implementazione di reti di comunicazione 5G. La società offre anche servizi cloud e di sicurezza informatica. In particolare:
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Servizi di Telefonia Mobile: La società è uno dei principali fornitori di servizi di telefonia mobile negli Stati Uniti. Offre una vasta gamma di piani tariffari per telefoni cellulari, con copertura nazionale e servizio 4G e 5G. I servizi wireless rappresentano quasi il 75% dei ricavi totali dei servizi e quasi tutto il suo reddito operativo. L'azienda serve circa 93 milioni di clienti di telefonia postpagata e 20 milioni di clienti prepagati attraverso la sua rete nazionale, rendendola il più grande operatore wireless degli Stati Uniti. Le operazioni di telecomunicazione su rete fissa includono le reti locali del Nord-Est, che raggiungono circa 30 milioni di abitazioni e aziende, di cui circa 20 milioni con la rete in fibra ottica. Queste reti servono circa 8 milioni di clienti a banda larga. La società fornisce anche servizi di telecomunicazione a livello nazionale a clienti aziendali, spesso utilizzando una combinazione di reti proprie e di altri operatori.
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Servizi Internet: La società fornisce servizi di connettività Internet a banda larga attraverso reti DSL e fibra ottica. Questi servizi sono disponibili sia per utenti domestici che per clienti aziendali.
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Televisione Via Cavo: La società offre servizi televisivi via cavo attraverso la sua divisione dedicata. Questo include una vasta gamma di canali televisivi, DVR e servizi on-demand.
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Comunicazioni Aziendali: La divisione Business fornisce servizi di comunicazione e connettività alle imprese. Questi servizi includono reti dati, soluzioni cloud, servizi di comunicazione unificata e molto altro ancora per aiutare le aziende a gestire le loro operazioni.
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Reti 5G: La società è stata una delle prime a lanciare reti 5G negli Stati Uniti. Investe in reti 5G ad alta velocità per supportare una connettività più veloce e avanzata per i clienti residenziali e aziendali.
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Servizi Cloud e Sicurezza Informatica: La società offre servizi cloud per l'archiviazione e la gestione dei dati aziendali. Inoltre, fornisce soluzioni di sicurezza informatica per proteggere le reti e i dati dei clienti da minacce online.
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Internet delle Cose (IoT): La società è coinvolta nello sviluppo di soluzioni IoT per connettere dispositivi e macchinari in vari settori, come l'automotive, la sanità e l'agricoltura.
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Sponsorizzazioni e Media: La società ha sponsorizzato vari eventi sportivi e culturali, ed è stata coinvolta nella produzione e distribuzione di contenuti mediatici tramite la sua divisione Media, che include alcune delle più popolari piattaforme su internet.
Trend del dividendo: La società ha incrementato il suo dividendo ogni anno negli ultimi 21 anni. Ai prezzi attuali di borsa, il dividendo è pari al 7% annuo, corrisposto in quattro rate trimestrali. Si tratta attualmente di una delle cinque posizioni del nostro portafoglio Top Analisti con il dividendo più elevato.
Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 3 anni gli utili della società sono diminuiti del 5,7% annuo, mentre i ricavi sono cresciuti dello 0,9% annuo. Per i prossimi 3 anni gli analisti prevedono una inversione del trend, con una crescita degli utili pari a +3,2% annuo.
Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a sole 8,3 volte gli utili attesi per il 2026. La capitalizzazione attuale è pari a 166 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 1,2 volte.
Performance in borsa: Negli ultimi decenni questa società ha messo a segno risultati record. Un importo di 10.000 dollari investiti sul titolo il 30 novembre 1983, si è trasformato ad oggi in un controvalore pari a 347.939 dollari, considerando il reinvestimento dei dividendi, con una performance complessiva di +3.379%. Nonostante i buoni risultati ottenuti, il titolo quota ora ad un livello inferiore del 35% rispetto ai massimi toccati nel dicembre 2019, creando una interessante finestra di ingresso per nuovi investimenti su questo potente strumento a rendita.
Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio dei 29 analisti e broker che seguono il titolo è pari a BUY (2,4) su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un potenziale medio pari a +18,6% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiunge il ricco dividendo pari al 7%, per un total return pari a +25,6%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo un rating elevato, pari a quattro stelle, con uno sconto pari al 25% rispetto al valore intrinseco calcolato.
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 2,76 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 2,5% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita effettiva ottenuta dalla società negli ultimi 10 anni
4) Tasso di sconto applicato: 8% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 51,44 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 39,52 dollari, il titolo presenta oggi un ampio sconto pari al 23,2% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato aumentiamo oggi l'esposizione su questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.
Portafoglio ETF Italia
Descrizione portafoglio ETF Italia: Questo particolare portafoglio è composto esclusivamente da oltre 20 tra ETF e fondi chiusi, tutti quotati sulla borsa di Milano e facilmente negoziabili con qualsiasi banca o intermediario di trading online. Con oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti e operazioni di trading limitate, il portafoglio ETF Italia costituisce un potente e comodo strumento in grado di abbinare una rendita annua crescente a potenziali incrementi del capitale investito nel medio lungo termine, con una composizione bilanciata di azioni, obbligazioni, fondi immobiliari, materie prime e metalli preziosi. La facilità di utilizzo dello strumento ETF permette di costruire portafogli fortemente diversificati anche con piccole disponibilità, puntando su aree del mondo in forte crescita o su comparti specifici difficilmente raggiungibili con investimenti diretti. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata chiaramente la percentuale di investimento suggerita per ogni ETF. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni ETF con la stessa proporzione suggerita nel modello.
Movimenti di oggi per il portafoglio ETF Italia:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: utilizziamo la liquidità derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo oggi PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare ulteriori 33 euro annui di rendita aggiuntiva per il portafoglio ETF Italia. Segue analisi dettagliata dell'ETF.
Investire con un solo ETF a distribuzione sulle società emergenti di tutto il mondo con i dividendi più elevati
La scorsa settimana abbiamo incassato il dividendo trimestrale per questo particolare ETF a rendita elevata. Sulla base di quanto incassato negli ultimi 4 trimestri, il rendimento annuale si attesta ora al 4,5% sulle attuali quotazioni di borsa, e al 5,2% sui nostri prezzi originali di carico, uno dei livelli più elevati tra tutti gli ETF che compongono il nostro portafoglio. Questo particolare ETF a replica fisica quotato a Milano investe in un ampio paniere di aziende a maggiore dividendo dei principali paesi emergenti, distribuendo contestualmente ai partecipanti una ricca cedola, in grado di produrre una rendita attestata ai massimi livelli di mercato. Questo strumento include in un unico portafoglio una vasta selezione di quasi 500 società leader per dividendo dei paesi emergenti, con investimenti diversificati in 21 paesi, tra cui Taiwan, Cina, Brasile, Messico, Arabia Saudita, Sud Africa, Tailandia, Polonia e India, privilegiando le singole società a dividendo più elevato. La novità di questo ETF è che i titoli inseriti nel portafoglio vengono pesati in base ai flussi previsti dei dividendi, a differenza della maggior parte dei fondi che pesano i titoli in base alla capitalizzazione di borsa. Operando con questa metodologia di selezione, si ottiene uno strumento più efficace, maggiormente indirizzato all'ottenimento di rendite complessive superiori. Alle attuali quotazioni, il price earning medio del fondo è pari a sole a 10,5 volte gli utili attesi per l'anno in corso, contro oltre 21 volte dell'indice S&P500, e 1,3 volte il valore di libro, evidenziando valori particolarmente interessanti per nuovi investimenti, in un' ottica di accumulo. Il TER del fondo è pari allo 0,46%. Complessivamente , le prime 10 posizioni del fondo ammontano al 21,19% del totale.
Le prime 10 partecipazioni del fondo al 23 gennaio 2026
Al primo posto per importanza nel portafoglio, con una quota pari al 4,15% del totale, troviamo China Construction Bank, con un price earning pari a sole 5,2 volte, con un dividendo pari al 5,6% sulle attuali quotazioni di borsa. La società è una delle più grandi banche commerciali e istituzioni finanziarie al mondo. Fondata nel 1954 e con sede a Beijing (Pechino), Cina, opera a livello nazionale e internazionale, offrendo una vasta gamma di servizi finanziari sia a clienti individuali che a imprese e istituzioni. La società è considerata una delle “Big Four” banche cinesi, con migliaia di filiali in Cina e una presenza significativa internazionale in città finanziarie come New York, Londra, Hong Kong, Singapore, Tokyo e altre. Al secondo posto, con una quota pari al 2,59% del totale, troviamo MediaTek Inc, grande azienda taiwanese di semiconduttori specializzata nella progettazione di chip (fabless semiconductor company) per dispositivi elettronici connessi a livello globale. Su queste basi, considerate le forti prospettive economiche dei paesi emergenti, e i multipli particolarmente favorevoli, abbiamo destinato a questo ETF ad elevato dividendo una quota significativa pari al 6,5% del portafoglio.
Buoni dividendi a tutti!
Paolo Crociato
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Regola base: disciplina di investimento
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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali
Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.
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