Nuovo BUY - Un Pilastro dei gas industriali in transizione verso l'energia pulita

Approfittando delle quotazioni a sconto e delle forti prospettive di crescita per i prossimi anni, nel report di oggi investiamo una parte della liquidità disponibile nel nostro portafoglio Top Analisti, derivante dagli ultimi dividendi incassati, su una società operante come leader di mercato nel ricco settore dei gas industriali, che vanta un importante track record di ben 43 anni consecutivi di aumenti dei dividendi, trasformando questa azienda in una formidabile macchina da reddito per investitori che come noi puntano a flussi crescenti di rendite anno dopo anno, indipendentemente dall'andamento di breve termine dei mercati azionari. In aggiunta, dopo diversi anni di performance brillanti in borsa, questo titolo appare nuovamente sottovalutato. In base alle nostre valutazioni con il metodo del DDM (Dividend Discount Model), il titolo presenta oggi uno sconto di oltre il 15% rispetto al valore intrinseco calcolato, confermato anche dai principali analisti internazionali, che assegnano alla società un obiettivo di crescita media superiore al 25% per i prossimi 12 mesi. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare da subito ulteriori 28 dollari di rendita annua per il portafoglio. Nella seconda parte del report, dedicata al portafoglio ETF Italia, analizziamo nel dettaglio un particolare ETF, caratterizzato da fondamentali attraenti, che investe in un ampio paniere di società ad alto dividendo dei paesi emergenti, con una distribuzione complessiva vicina al 5% annuo, corrisposta in rate trimestrali.

"Investire in titoli a dividendo è come piantare un albero: devi aspettare, ma poi ti darà frutti per tutta la vita." - Peter Lynch

La settimana appena trascorsa ha confermato un andamento positivo per i nostri portafogli, che hanno chiuso su nuovi massimi, con ben 12 società appartenenti al nostro portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. Tra queste, al primo posto spicca RTX Corporation, leader globale nel settore della difesa, con un rialzo record di +13,1% da venerdì scorso, portando il guadagno a +91,3% dal nostro inserimento in portafoglio. Il forte progresso è stato determinato dai brillanti risultati comunicati dalla società, dopo che l'appaltatore della difesa ha riportato utili del terzo trimestre che hanno battuto le stime di Wall Street, alzando le sue prospettive per l'intero anno. La società ha registrato un utile per azione di 1,70 dollari, battendo le stime di consenso di 1,42 dollari, mentre anche i ricavi hanno superato le aspettative. La forte performance dell'azienda aerospaziale e della difesa è stata trainata da una maggiore domanda in tutti i suoi segmenti di attività. Su queste basi, la società ha alzato la sua guidance sugli utili per il 2025 a seguito di quelli che ha descritto come ampi guadagni del segmento, unendosi ad altri appaltatori della difesa, tra cui GE Aerospace, Northrop Grumman e Lockheed Martin, nel migliorare le loro prospettive dopo i recenti rapporti sugli utili. L'azienda ha anche investito nell'espansione, impegnando recentemente 53 milioni di dollari per potenziare la sua struttura di Andover, attiva nella produzione di radar avanzati per la difesa missilistica per contrastare le minacce emergenti a livello globale. In aggiunta, la società vanta un invidiabile track record di ben 32 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Notizie positive anche da McDonald's leader mondiale della ristorazione fast food, con circa 40.000 ristoranti in oltre 100 paesi del mondo. Mercoledì scorso la società ha annunciato un aumento del 5% del dividendo trimestrale, passando a 1,86 dollari, dai precedenti 1,77 dollari. Il dividendo sarà pagato il prossimo 15 dicembre agli azionisti che manterranno il titolo in portafoglio entro il 30 novembre (ex dividendo 1 dicembre). Questo aumento rappresenta il 49° incremento dei dividendi dal 1976. Ciò significa che l'anno prossimo, a quest'ora, l'azienda potrebbe aver aumentato i dividendi 50 volte in 50 anni, guadagnandosi lo status di "Dividend King". Grazie ai sette frazionamenti azionari e ai 49 aumenti annuali dei dividendi dal 1976 ad oggi, il dividendo di McDonald's è cresciuto da un dividendo rettificato di 0,0006 dollari per azione a 1,86 dollari per azione odierno. Si tratta di un aumento del 310.000%, e significa che chiunque abbia investito 1.000 dollari in McDonald's nel 1976 riceverebbe oggi quasi 500.000 dollari all'anno in dividendi. Nonostante i brillanti risultati conseguiti, manteniamo entrambi i titoli in portafoglio con un rating BUY.

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 24/10/2025, su un paniere di 922 società monitorate, ben 326 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 35,3% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su cinque società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +10,5% ad un massimo di +35,9% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 32 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 24/10/25 l'analista Matthew Heimermann di Citi ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 331 dollari, pari a +17,4% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Coca Cola Co (KO) – Leader mondiale delle bevande con 63 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 23/10/25 l’analista Lauren Lieberman di Barclays ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 77 dollari, pari a +10,5% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 53 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 24/10/25 l’analista Johanne Wuensch di Citi ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 155 dollari pari a +22,2% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Starbucks (SBUX) - Leader mondiale delle caffetterie, con 15 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 24/10/25 l'analista Sara Senatore di Bank of America Securities ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 117 dollari, pari a +35,9% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 23 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 20/10/25 l’analista Bradley Sills di Bank of America Sec. ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 640 dollari, pari a +23,8% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 72 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,8% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,2 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,8. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +10,1% secondo i target medi di 22 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,8% per una crescita potenziale complessiva pari a +12,9%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo parte della liquidità disponibile in portafoglio, derivante dagli ultimi dividendi incassati, e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Il nuovo investimento di oggi dovrebbe generare da subito 28 dollari annui di rendita aggiuntiva per il portafoglio. Segue analisi dettagliata del titolo.

Nuovo BUY - Un Pilastro dei gas industriali in transizione verso l'energia pulita

La nuova società che acquistiamo oggi per il nostro portafoglio Top Analisti si posiziona in modo unico tra la stabilità di un settore industriale maturo e la dinamicità del mercato in rapida evoluzione della transizione energetica. Da un lato, il suo core business, basato sulla fornitura di gas industriali essenziali, offre flussi di cassa prevedibili e resilienza economica. Dall'altro, un ambizioso piano di spesa in conto capitale la sta trasformando in un leader globale nell'infrastruttura dell'idrogeno e dell'ammoniaca a basse emissioni di carbonio. Questa duplice natura crea una tesi di investimento complessa ma potenzialmente remunerativa. Sebbene la fase di massiccia trasformazione strategica imponga sfide finanziarie immediate, la valutazione del titolo riflette l'aspettativa che il management riesca a eseguire con successo un piano di investimenti che supera i 15 miliardi di dollari.

Principali Motivazioni di Acquisto

L'investimento nella società è giustificato da tre pilastri fondamentali: un vantaggio competitivo strutturale difensivo, la leadership in un mercato di crescita secolare (l'idrogeno) e l'accelerazione degli investimenti di capitale.

1) Vantaggio Competitivo e Resilienza Operativa
Sebbene la società operi nel campo dei gas industriali, che potrebbero sembrare commodities, la struttura del settore è eccezionalmente favorevole. I gas prodotti sono input vitali, come l'idrogeno o l'elio, ma rappresentano tipicamente una frazione relativamente piccola dei costi operativi totali per i clienti finali, che spaziano dall'elettronica alla metallurgia e all'energia. Questa dinamica porta i clienti a privilegiare l'affidabilità della fornitura rispetto al risparmio sul prezzo, firmando volentieri contratti a lungo termine. Inoltre, i costi associati al cambio di fornitore (switching costs) sono elevati, rafforzando l'efficacia del moat economico. La prevedibilità dei flussi di cassa generati da questo core business maturo è cruciale: essa funge da solida base di finanziamento e mitigazione del rischio per sostenere i massicci, e intrinsecamente più rischiosi, investimenti nella transizione energetica.

2) Leadership nel Futuro dell'Energia
La società è riconosciuta come il fornitore numero uno al mondo di idrogeno e il più grande fornitore di elio. Questa leadership è strategica, data l'evoluzione del panorama energetico globale. L'idrogeno pulito è visto come un vettore energetico essenziale per la decarbonizzazione dei settori industriali e dei trasporti pesanti. Recenti studi prevedono che il mercato dell'idrogeno pulito supererà i 600 miliardi di dollari entro il 2030, per poi eccedere 1 trilione entro il 2050. L'attuale strategia della società si concentra sull'ottenere un "vantaggio del primo che agisce" (first-mover advantage), capitalizzando sul fatto che l'80% del mercato energetico globale è ancora basato sui combustibili fossili.

3) Accelerazione degli Investimenti Strategici
A supporto di questa visione di crescita, la società ha annunciato un aumento significativo dell'impegno di capitale, portando la spesa totale pianificata per l'idrogeno a zero e basse emissioni di carbonio ad oltre 15 miliardi di dollari entro il 2027. Questi non sono semplici annunci, ma progetti di scala mondiale in fase di esecuzione. Tra questi, spiccano un complesso di idrogeno a emissioni nette zero in Canada, un impianto di idrogeno blu in Louisiana (Stati Uniti) e un cruciale progetto di produzione di ammoniaca verde in Arabia Saudita. Questo mega progetto, in particolare, è un asset fondamentale, già oltre l'80% completato, ed è progettato per esportare fino a 1.2 milioni di tonnellate di ammoniaca verde all'anno. Questo livello aggressivo di Capital Expenditure (CapEx) è la causa diretta dei flussi di cassa liberi (FCF) negativi nell'immediato, ma è anche il motore che giustifica l'aspettativa di una forte crescita futura.

Descrizione del Business e Fondamentali

Fondata nel 1940 , la società vanta una storia che copre oltre otto decenni di attività. Oggi opera in circa 50 paesi , impiegando circa 19.000 dipendenti. Le sue operazioni sono supportate da oltre 750 impianti di produzione e più di 1.800 miglia di gasdotti industriali. Il suo portafoglio di prodotti essenziali serve una vasta gamma di industrie difensive e in crescita, tra cui chimica, energia, sanità, metalli ed elettronica. Nel corso dell'anno fiscale 2024, la società ha generato ricavi consolidati per 12,1 miliardi di dollari. Per quanto riguarda i risultati più recenti, la società ha in programma di trasmettere la teleconferenza sugli utili del quarto trimestre fiscale 2025 il prossimo 6 novembre. Le stime di consenso degli analisti, aggiornate al 24 ottobre 2025, indicano un utile per azione (EPS) medio previsto di $3,47 per il Q4 2025, coerente con la guidance aziendale di $3,27 - $3,47. Guardando all'intero anno fiscale, la società mantiene una guidance per l'EPS rettificato compresa tra $12,70 e $13,00. Alle attuali quotazioni, i multipli di borsa indicano una valutazione premium, tipica di un'azienda con elevate aspettative di crescita futura. Il multiplo Enterprise Value to EBITDA (EV/EBITDA) si attesta a 20,36 volte. Questo valore è significativamente superiore alla media storica della società (15,08) degli ultimi 13 anni. Un multiplo elevato, soprattutto in un periodo in cui gli utili per azione sono diminuiti dell'11% su base annualizzata negli ultimi tre anni, conferma che il mercato non sta valutando la società in base alla sua performance storica o attuale, ma sta invece scontando l'enorme potenziale di crescita derivante dall'esecuzione del piano previsto di investimenti da 15 miliardi di dollari. La società è, di fatto, prezzata come un titolo di crescita ad alto potenziale nel settore dell'energia pulita, nonostante il suo core business sia maturo.

Politica dei Dividendi

La politica dei dividendi della società è un elemento chiave per gli investitori orientati al reddito e un indicatore del suo impegno verso gli azionisti, anche in fasi di intensa spesa in conto capitale. La società ha dimostrato una notevole stabilità finanziaria, con aumenti dei dividendi per 43 anni consecutivi. Questo la colloca saldamente nella categoria dei "Dividend Aristocrats," un segnale di forte impegno e resilienza nei confronti degli azionisti. Il Dividend Yield attuale si attesta al 2,81%, con un dividendo annuale di 7,16 dollari per azione. Negli ultimi cinque anni, la crescita media del dividendo è stata del 7,33% annuo composto, indicando una tendenza solida e costante.

Giudizio degli Analisti

Il sentiment della comunità finanziaria riguardo alle prospettive della società è marcatamente positivo, riflettendo la fiducia nel successo della strategia di transizione energetica. Il consenso tra i 21 analisti che coprono il titolo è fermamente orientato all'acquisto (BUY). Nello specifico, 15 analisti raccomandano l'acquisto, 7 il mantenimento della posizione, e solo 1 la vendita. Il target price medio di Wall Street, aggiornato al 24 ottobre 2025, è di 321,52 dollari. Questo target si basa su previsioni che spaziano da un minimo di 275 a un massimo di 375 dollari. Utilizzando il prezzo di chiusura del 24 ottobre 2025 di 254,91 dollari, il target medio implica un potenziale di crescita pari a +26,1% a cui si aggiunge il dividendo pari al 2,8%, per un Total Return pari a +28,9% per i prossimi 12 mesi. In aggiunta, gli analisti di Morningstar stanno assegnando alla società un rating elevato, pari a quattro stelle, con un ampio sconto del 21% in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato.

Calcolo del Valore Intrinseco

Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:

1) Dividendo attuale per azione: 7,16 dollari

2) Stima di crescita futura del dividendo: 6% annuo, valore conservativo, sulla base delle crescite effettive ottenute dalla società negli ultimi 5 anni

3) Tasso di sconto applicato: 8,5% annuo

Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 303,58 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 254,91 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 16% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni, aumentiamo oggi l'esposizione su questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.

Nuovo BUY - Forte sconto in borsa e 58 anni di aumenti dei dividendi per un leader dei supermercati discount

Nel report di oggi approfittiamo della liquidità disponibile nel portafoglio Top Analisti, e derivante dagli ultimi dividendi incassati, per investire su una importante società, leader nel settore dei supermercati discount, con una lunga storia di 58 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Questo specifico settore è da sempre preferito dagli investitori per le sue capacità difensive, in grado di generare flussi di cassa stabili anche nei periodi di maggiore turbolenza e rallentamento economico. L'azienda vanta performance record in borsa, con una performance del 12,4% annuo composto per 53 anni consecutivi. Nonostante i guadagni record, la società quota attualmente ad un livello inferiore di oltre il 50% rispetto ai massimi storici toccati a novembre 2021, creando una rara occasione per acquistare a prezzi scontati. In aggiunta, applicando il metodo del DDM (Dividend Discount Model), il titolo offre uno sconto del 25%, rispetto al valore intrinseco calcolato, suggerendo un potenziale upside significativo, e rendendolo attraente per investitori value-oriented. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare da subito ulteriori 91 dollari di rendita annua per il portafoglio. Nella seconda parte del report, dedicata all'analisi del portafoglio composto esclusivamente da ETF, analizziamo nel dettaglio un particolare ETF azionario che investe in un ampio paniere di oltre 250 società europee ad alto dividendo, con una distribuzione semestrale ai partecipanti.

I dividendi sono una fonte di reddito passivo che può aiutare gli investitori a raggiungere i propri obiettivi finanziari." - Robert Shiller, economista e premio Nobel per l'economia

La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento positivo per i nostri portafogli, che hanno chiuso su nuovi massimi, sulla scia del buon andamento di Wall Street, con l'indice S&P500 in progresso di +1,7% nelle ultime cinque sedute. In questo contesto, ben 18 società appartenenti al nostro portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. Tra queste, al primo posto spicca Starbucks, leader globale delle caffetterie, con un rialzo record di +8,8% da venerdì scorso, portando il guadagno a +36,6% dal nostro inserimento in portafoglio, seguito da Caterpillar, leader dei macchinari per l’edilizia, con un progresso di +7,3%, portando il guadagno a  +632% dal nostro acquisto di novembre 2015. In aggiunta, la società vanta un invidiabile track record di ben 31 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Nonostante i brillanti risultati conseguiti, manteniamo entrambi i titoli in portafoglio con un rating HOLD.

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 17/10/2025, su un paniere di 920 società monitorate, ben 340 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 36,9% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su cinque società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +14% ad un massimo di +23,4% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 17 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 16/10/25 l’analista Gaurav Jain di Barclays ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 220 dollari, pari a +39% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Abbott Laboratories (ABT), leader nel settore farmaceutico, con 53 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 17/10/25 l’analista Matt Miksic di Barclays ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 162 dollari pari a +26% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, 53 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 17/10/25 l’analista David Amsellem di Piper Sandler ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 284 dollari, pari a +23,7% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su CVS Health (CVS) - Network di 10.000 farmacie e assicurazioni sanitarie negli Stati Uniti. In data 17/10/25 l'analista Michael Cherny di Leerink Partners ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 95 dollari, pari a +15,1% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 38 anni di aumenti dei dividendi - In data 17/10/25 l’analista Roger Read di Wells Fargo ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 190 dollari, pari a +24,1% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 72 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,8% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,1 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,8. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +10,7% secondo i target medi di 22 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,8% per una crescita potenziale complessiva pari a +13,5%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo parte della liquidità disponibile in portafoglio, derivante dagli ultimi dividendi incassati, e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 91 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.

Nuovo BUY - Forte sconto in borsa e 58 anni di aumenti dei dividendi per un leader dei supermercati discount

Il panorama globale del commercio al dettaglio (retail) è caratterizzato attualmente da una complessa dinamica macroeconomica. I consumatori, pur fronteggiando una persistente pressione inflazionistica, sono sempre più esigenti in termini di valore e convenienza, spingendo gli attori del mercato ad affinare le proprie strategie omnicanale. In questo contesto esigente, la società che analizziamo oggi si è affermata come un attore cruciale nel mass market statunitense, distinguendosi per la sua proposta di vendita unica: un mix curato di design (chic) a prezzi accessibili (low cost). In aggiunta, la sua posizione competitiva, la solidità finanziaria e la attenta politica di remunerazione per gli azionisti, suggeriscono che la società possa essere scambiata a una valutazione depressa in questo momento storico. Tale ipotesi è supportata sia da multipli storicamente compressi che da un dividend yield insolitamente elevato, elementi che, abbinati ad una solida analisi fondamentale, indicherebbero un significativo margine di sicurezza per gli investitori alle attuali quotazioni di borsa.

Parte 1: Principali motivazioni di acquisto del titolo

Nonostante i venti contrari del retail, esistono pilastri strategici ben definiti che sostengono una tesi di investimento positiva per la società. Questi vantaggi strutturali sono cruciali per mantenere la differenziazione e la redditività nel lungo periodo. Il vantaggio competitivo più significativo della società risiede nella sua implementazione della strategia Omnicanale (Store-as-Hub), che vede la rete fisica di quasi 2.000 negozi (circa 2.000 punti vendita operativi negli Stati Uniti al 2025) non solo come punto vendita, ma come essenziale centro di smistamento e distribuzione. Questo modello, noto come Store-as-Hub, è il fulcro della sua efficienza logistica. La strategia aziendale sfrutta i negozi per evadere oltre il 96% del totale delle vendite di merce. Questo alto tasso include tutte le modalità di ritiro rapido presso i punti vendita, oltre alle consegne effettuate nello stesso giorno. Dal punto di vista finanziario e operativo, l'uso dei negozi per l'evasione degli ordini digitali riduce drasticamente la dipendenza e il costo associato alla spedizione tradizionale da grandi centri di distribuzione, un fattore critico per competere sul fronte dei costi con giganti dell'e-commerce.Il piano strategico prevede un continuo investimento in capacità di distribuzione per migliorare ulteriormente la "facilità, affidabilità e velocità" del servizio. La capacità di offrire un'esperienza di acquisto integrata e conveniente è fondamentale per fidelizzare il cliente in un mercato in cui la velocità di consegna è ormai uno standard atteso. La società si è storicamente distinta per la sua abilità nel combinare valore e stile, una differenziazione che è rafforzata dai suoi marchi proprietari. Concentrandosi su un assortimento on-trend e accessibile, specialmente in categorie discrezionali come abbigliamento e arredamento, la società genera un traffico mirato, attraendo un pubblico lifestyle-driven. L'importanza dei marchi proprietari va oltre la semplice differenziazione: sono essenziali per sostenere margini lordi più elevati. Poiché i marchi interni non sono soggetti alle stesse guerre di prezzo dei prodotti di marca (un rischio costante nel retail generale, soprattutto contro concorrenti come Walmart), essi offrono una protezione critica alla redditività in un ambiente inflazionistico o recessivo. Parallelamente, la strategia di espansione digitale tramite un marketplace online dedicato è altamente selettiva. A differenza delle piattaforme che inseguono la pura scala (come Amazon), questo portale mantiene un'immagine di qualità e curatela, escludendo la saturazione e problemi come la contraffazione o i venditori non autorizzati. Questo approccio rafforza la percezione del brand e consolida la fedeltà di un pubblico che cerca un'esperienza premium pur pagando prezzi da mass market. Un ulteriore motore di crescita a lungo termine risiede nell'espansione dell'ecosistema di fidelizzazione e nella monetizzazione dei dati dei clienti. Un programma dedicato è al centro di questa iniziativa, con l'obiettivo dichiarato di triplicare la base di membri nell'arco dei prossimi tre anni attraverso l'introduzione di nuovi vantaggi. La vasta raccolta di dati di prima parte generata da questo programma alimenta un flusso di ricavi ad alto margine, derivante dalla compagnia pubblicitaria interna della società, che prevede un raddoppio delle dimensioni entro il 2030. Questa monetizzazione della piattaforma pubblicitaria, attraverso la fornitura di pubblicità mirata e personalizzata basata sulle abitudini di acquisto, rappresenta una leva finanziaria importante, consentendo alla società di trasformare la sua base clienti fedele in un attivo a valore aggiunto. Nonostante i rischi macroeconomici e la forte pressione competitiva, la valutazione attuale della società offre un robusto argomento contrarian. Il prezzo delle azioni sembra scontare ampiamente i rischi noti, inclusa la sensibilità ai beni discrezionali e le recenti controversie sociali. Il multiplo EV/EBITDA attuale, compreso tra 6.5 e 6.6 volte, è nettamente inferiore alla sua media quinquennale, che si attesta intorno a 10.7 volte. Questo divario suggerisce che il mercato sta prezzando la società come se si trovasse in una fase di declino strutturale. Tuttavia, i risultati recenti, che mostrano un utile per azione (EPS) superiore al consenso, indicano che la base operativa è più resiliente di quanto implicito dalla valutazione. Per l'investitore, ciò comporta che un ritorno anche parziale a multipli di valutazione più normalizzati—ad esempio, un multiplo di 8.5 volte, che sarebbe comunque conservativo rispetto alla media storica—potrebbe generare una significativa rivalutazione del titolo. Si acquista essenzialmente una posizione in un leader di mercato con una provata resilienza operativa e una solida politica di dividendi, ma a un prezzo da "titolo in difficoltà".

Parte 2: Descrizione del business

La società vanta una storia profonda, con origini risalenti al 1902, e l'apertura del primo negozio omonimo nel 1962 che segnò la transizione verso il discount retailing. Oggi, la società è il settimo più grande retailer negli Stati Uniti per vendite ed è inclusa nell'indice S&P 500. Le sue dimensioni operative sono vaste, con quasi 2.000 negozi gestiti sul territorio statunitense e una forza lavoro che ammonta a circa 440.000 dipendenti. Il suo modello di business si basa sulla vendita di merce generale, caratterizzata da un'enfasi sul design e sul valore. I ricavi totali per l'anno fiscale 2024 sono stati di $106.6 miliardi, con un utile netto di $4.091 miliardi. La ripartizione dei ricavi per categorie merceologiche evidenzia un mix che bilancia la necessità con il discrezionale: Beauty e Household Essentials: 26%, Food and Beverage: 20%, Decor and Home Furnishings: 19%, Hardlines: 18%, e Apparel and Accessories: 17%. Si osserva che i prodotti di necessità (Food, Beverage, Beauty e Household Essentials) costituiscono circa il 46% delle vendite. Sebbene i beni discrezionali (come Apparel e Home Furnishings) rappresentino la maggioranza, la solida base di prodotti essenziali offre una resilienza operativa fondamentale. Questa composizione del business mitiga parzialmente la piena esposizione ai cicli economici negativi che influenzano pesantemente i retailer maggiormente focalizzati sui beni non essenziali. I risultati finanziari del secondo trimestre, annunciati il 20 agosto 2025, hanno mostrato segnali di stabilità, nonostante le pressioni sui consumatori. La società ha riportato ricavi trimestrali di $24.99 miliardi, superando leggermente le aspettative degli analisti. L'utile per azione (EPS) aggiustato ha raggiunto $2.05, superando il consenso di $2.04. L'EPS trailing (TTM) è $8.58, con proiezioni di crescita del 7.25% per l'anno successivo, che porterebbero l'EPS a $9.32. L'analisi dei multipli di borsa, aggiornata a metà ottobre 2025, è cruciale per la tesi di sottovalutazione. In particolare, il price earning attuale è pari a sole 10.54 volte, un valore insolitamente basso, soprattutto se confrontato con la media storica e se si considera lo status della società come Dividend Aristocrat. Analogamente, il multiplo EV/EBITDA, che rettifica per la struttura di capitale, a 6.5 volte, è notevolmente inferiore alla sua media quinquennale di 10.7 volte. Questa compressione della valutazione, un divario di circa il 40% tra il multiplo EV/EBITDA attuale e la media storica, suggerisce che il mercato sta internalizzando un rischio elevato o sta sottovalutando la capacità della società di normalizzare i margini. La mera normalizzazione del multiplo, anche a livelli prudenti come 8.5 volte, non solo convaliderebbe il target price degli analisti, ma indicherebbe anche un significativo potenziale di rialzo implicito nei fondamentali, confermando l'ipotesi di una valutazione ciclica depressa anziché di un problema strutturale irreversibile.

Parte 3: Politica dei dividendi

La generosa politica dei dividendi della società è un elemento chiave che attira gli investitori orientati al reddito e sottolinea la stabilità e la disciplina del management nella gestione del capitale. La società è nota come Dividend Aristocrat, vantando una serie impressionante di ben 58 anni consecutivi di crescita del dividendo. Questa longevità e coerenza dimostrano una capacità unica di generare flussi di cassa anche in condizioni economiche avverse. L'ultima modifica annunciata a giugno 2025 ha visto un aumento trimestrale dell'1.8%, portando il dividendo trimestrale a $1.14 per azione. Il tasso di crescita annuale composto (CAGR) del dividendo negli ultimi cinque anni è stato robusto, attestandosi tra l'11.16% e il 12.23%. Nonostante il modesto aumento dell'1.8% di metà 2025, che potrebbe essere visto come un atto di cautela in un contesto macro difficile, la traiettoria storica di crescita a lungo termine rimane solida. Il dividendo annualizzato è di $4.56 per azione. Sulla base degli attuali prezzi di borsa, il dividend yield attuale si attesta a circa 5.02%.Questo rendimento è particolarmente degno di nota se confrontato con la media storica. Il dividend yield medio della società negli ultimi cinque anni è stato del 2.7%. Il rendimento attuale di circa il 5.0% è quasi doppio rispetto alla sua media storica. Questa anomalia dell'High Yield è la diretta conseguenza della recente debolezza del prezzo delle azioni, mentre la società ha continuato a incrementare, seppur modestamente, il dividendo. Il mercato sta fornendo un prezzo di acquisto a un tasso di reddito (cedola) che, storicamente, è riservato a società con profili di rischio o di crescita significativamente inferiori. Ciò indica che l'investitore che acquista oggi sta bloccando un income generoso, in attesa di una potenziale ripresa del prezzo di mercato. La sostenibilità del pagamento è misurata dal Payout Ratio (rapporto tra dividendi pagati e utili). Il Payout Ratio TTM si aggira intorno al 59% degli utili. Questo livello è prudente e gestibile per un'azienda matura con flussi di cassa stabili. Un payout ratio moderato garantisce che la società mantenga una parte significativa dei suoi utili (circa il 40%) da reinvestire nella crescita strategica (omnichannel, e nuovi negozi) e per sostenere futuri aumenti di dividendi, anche in presenza di una volatilità degli utili.

Parte 4: Valutazioni da parte degli analisti

Le valutazioni deI 39 analisti che seguono il titolo aggiornate a venerdì scorso indicano un consenso “2,8 HOLD” in una scala da 1 a 5. Il target price medio è di 105,38 dollari, che implica un upside potenziale di +16% rispetto al prezzo di chiusura del 3 ottobre 2025 di 90,84 dollari, a cui si aggiunge il dividendo pari al 5%, per un Total Return pari a +21% per i prossimi 12 mesi. In aggiunta, gli analisti di Morningstar stanno assegnando alla società un rating elevato, pari a quattro stelle, con un ampio sconto del 26% in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato.

Parte 5: Calcolo del Valore Intrinseco e Confronto con il Prezzo di Mercato

Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:

1) Dividendo attuale per azione: 4,56 dollari

2) Stima di crescita futura del dividendo: 6% annuo, valore conservativo, sulla base delle crescite effettive ottenute dalla società negli ultimi 5 anni

3) Tasso di sconto applicato: 10% annuo

Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 120,84 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 90,84 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 24,8% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni, aumentiamo oggi l'esposizione su questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.

Portafoglio Top Dividend - Dieci campioni dei dividendi con target elevati per novembre 2025

Aggiornamento mensile per il portafoglio Top Dividend - Dieci campioni dei dividendi con target elevati per novembre 2025. Questo particolare portafoglio ci permette di incassare ogni anno una solida rendita crescente, investendo in un paniere composto da 10 società leader internazionali ad alto dividendo, con target elevati di crescita assegnati dagli analisti e una media di 45 anni consecutivi di aumenti delle distribuzioni. In aggiunta ai ricchi dividendi, queste dieci aziende hanno messo a segno performance record in borsa negli ultimi decenni e, nonostante le crescite già registrate, offrono ancora quotazioni a sconto rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti. In particolare, nel report di oggi analizziamo nel dettaglio una affermata società, leader nel settore dell'energia e del gas, con un track record di 37 anni consecutivi di aumenti dei dividendi ed elevati target di crescita per il futuro da parte degli analisti. Questo titolo quota attualmente con un ampio sconto in borsa e sta generando oltre 400 dollari annui di rendita per il portafoglio.

"Lo sapete quale è la cosa che mi dà più piacere? Vedere accreditati i miei dividendi!" John Davison Rockefeller (8 July 1839 – 23 May 1937)

Dopo l'aggiornamento di martedì scorso dei portafogli Top Analisti ed ETF Italia, il report di oggi è interamente dedicato al portafoglio Top Dividend, il nostro modello composto in maniera costante da dieci società internazionali leader per dividendo. Questo portafoglio, si propone di generare una rendita passiva crescente ogni anno, investendo in un paniere di aziende leader, caratterizzate da lunghi track record di aumenti dei dividendi, con un requisito minimo di almeno 25 anni consecutivi di crescite. Su un totale di oltre 8.000 aziende quotate a Wall Street, solamente 136 società superano attualmente questo importante parametro di selezione. In totale, meno di 2 aziende su 100 sono state capaci di superare questo traguardo, indipendentemente dall'andamento altalenante dei cicli economici, con numerose recessioni e fasi di debolezza. I dividendi sono denaro contante che le società distribuiscono ogni trimestre ai propri azionisti. Per mantenere trend di aumenti costanti dei dividendi, sono necessari bilanci solidi, supportati da business consolidati e lunghi track record di crescite di utili e ricavi. Senza questi requisiti fondamentali, risulta difficile per le società sostenere aumenti delle distribuzioni per periodi prolungati, e di fatto la crescita del dividendo costituisce un indicatore di solidità finanziaria di una impresa. Di conseguenza, questa ristretta élite di titoli, ha premiato gli investitori con performance superiori e una volatilità più contenuta rispetto agli indici di borsa. All'interno di questo gruppo, il nostro portafoglio Top Dividend seleziona solamente quelle società con i dividendi più elevati, con una revisione mensile della composizione. Attualmente, tutti i dieci titoli che compongono il portafoglio, superano ampiamente il requisito di almeno 25 anni di aumenti dei dividendi, raggiungendo una media di 45 anni consecutivi di incrementi, con 3 società che superano i 50 anni di aumenti. Complessivamente, il portafoglio offre un rendimento medio da dividendi pari al 4,6%, superiore rispetto alla media degli ultimi 5 anni. In aggiunta ai dividendi incassati, il portafoglio Top Dividend ha confermato ancora una volta le sue capacità difensive, mettendo a segno una performance positiva da inizio anno pari a +13,1%, contro un progresso dell'indice S&P500 pari a +11,4% nello stesso periodo, come si evidenzia dal grafico sotto, linea blu portafoglio e linea verde indice.

In aggiunta, le 10 società selezionate, hanno aumentato il dividendo ad un tasso del 5,6% annuo composto negli ultimi 10 anni. Ipotizzando per il futuro gli stessi tassi di crescita conseguiti nell’ultimo decennio da questo portafoglio, tra 10 anni il dividendo medio sui nostri prezzi di carico (yield on cost) potrebbe già attestarsi al 8%, per raggiungere il 14% annuo tra 20 anni.

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 10 ottobre 2025, su un paniere di 921 società monitorate, ben 283 società offrono sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 30,7% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su cinque società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +16,3% ad un massimo di +33,2% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su Philip Morris (PM) - Leader mondiale del tabacco, con 17 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 08/10/25 l’analista Lisa Lewandowski di Bank of America Securities ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 191 dollari, pari a +19% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY PASSA AL LIVELLO 2, con 68 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 08/10/25 l’analista Andrew Kaplowitz di Citi ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 165 dollari, pari a +30,9% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Medtronic (MDT) - Leader mondiale dei dispositivi medici, con 48 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 10/10/25 l'analista Shagun Singh Chadha di RBC Capital ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 111$, pari a +16,3% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 16 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 09/10/25 l’analista Vamil Divan di Guggenheim ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 33 dollari, pari a +33,2% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2. In data 10/10/25 l'analista Charles Rhyee di TD Cowen ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 99 dollari, pari a +27,1% dalle attuali quotazioni

Su queste basi, proseguiamo con la nostra metodologia, basata sui dividendi e sui fondamentali, con una rigida selezione di dieci società internazionali sottovalutate, potenzialmente capaci di generare rendite superiori nel lungo termine, con qualsiasi andamento di mercato. L'investimento in società a crescite dei dividendi è una maratona, che genera risultati superiori negli anni, sfruttando il potente effetto dell'interesse composto. Albert Einstein definiva l'interesse composto come l'ottava meraviglia del mondo, affermando: “Chi lo capisce guadagna, chi non lo capisce paga”. Ad esempio, con un rendimento del 15% annuo, un capitale raddoppia ogni cinque anni e quadruplica ogni dieci anni, creando quello che viene definito come l'effetto palla di neve. Se prendiamo una piccola palla di neve e la facciamo rotolare giù da una montagna, questa accumulerà progressivamente altra neve diventando sempre più grande fino ad assumere dimensioni enormi (effetto composto). In sintesi, Top Dividend è uno strumento semplice e potente, che permette di costruire una elevata rendita passiva crescente, abbinata a potenziali capital gain nel medio lungo termine. Top Dividend è uno dei tre modelli di portafoglio inclusi nella registrazione al servizio online di Secondo Livello e viene elaborato utilizzando un sofisticato sistema di ricerca, in grado di identificare un ristretto gruppo di sole dieci società, caratterizzate da dividendi periodici attestati ai massimi livelli e fondamentali a sconto rispetto al mercato, con una revisione mensile della composizione. In aggiunta al requisito del dividendo elevato, per appartenere al portafoglio Top Dividend, le società candidate devono superare un ulteriore rigido parametro di selezione: avere mantenuto un track record di almeno 25 anni consecutivi di crescite dei dividendi, a garanzia della sicurezza e stabilità delle rendite distribuite dal modello. Questo importante criterio conferma il profilo di elevata qualità delle aziende selezionate. Storicamente, le aziende con lunghi track record di aumenti dei dividendi, (dividend growth) hanno sistematicamente ottenuto performance superiori al mercato con una minore volatilità, e hanno dimostrato una maggiore capacità di attraversare indenni anche le fasi più difficili dei mercati, come recessioni economiche, crisi politiche, guerre locali e regionali, gravi attentati e shock petroliferi, che si sono alternate di frequente in questi ultimi decenni nel mondo.

L'importanza dei dividendi nel lungo termine - 64 anni di storia

Molti studi autorevoli hanno confermato in questi ultimi anni l'importanza dei dividendi nel lungo termine. Tra questi, uno studio realizzato da Hartford Funds e Morningstar, prende in considerazione gli ultimi 64 anni di borsa Usa (dal 1960 al 2024). Secondo lo studio, un capitale di 10.000 dollari investito nel 1960 sui titoli a dividendo appartenenti all'indice S&P500, si è trasformato a fine 2024 in un importo pari a 6.399.429 dollari, pari al 10,6% annuo composto considerando il reinvestimento dei dividendi, contro 982.072 dollari, pari al 7,4% senza i dividendi, confermando come nel lungo termine gran parte della ricchezza accumulata sia stata generata proprio dai dividendi, spostando in secondo piano i soli capital gain.

Performance e dividendi dal 1871 ad oggi

Considerando l'intero periodo storico del mercato azionario Usa, e analizzando le performance secolari, notiamo che più si allunga l'orizzonte temporale e più i dividendi acquistano maggiore importanza nella determinazione della performance complessiva. Il potente effetto leva generato dell'interesse composto (effetto palla di neve) ha amplificato in maniera esponenziale i guadagni. Un solo dollaro investito sull'indice della borsa Usa nel 1871 è diventato oggi 1.208 dollari senza considerare i dividendi, con un rendimento del 4,7% annuo composto, e ben 808.981 dollari, con un rendimento del 9,2% annuo composto, calcolando il reinvestimento dei dividendi! (fonte dqydi.net)

Anche rettificando i dati per gli effetti dell'inflazione, i risultati storici restano elevati. Un dollaro investito sull'indice della borsa Usa nel 1871 vale oggi 47 dollari in termini reali senza considerare i dividendi, e ben 31.521 dollari calcolando il reinvestendo dei dividendi, con un rendimento pari al 6,9% annuo composto al netto dell'inflazione!

Sulla base di queste analisi, si conferma che i dividendi sono stati la maggiore componente per la performance complessiva dei mercati azionari nel lungo termine. Con una redditività elevata, e una media di oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti, Top Dividend si propone di ottenere un mix di dividendi e performance superiori nel corso di un intero ciclo di mercato. Vediamo ora nel dettaglio il nuovo portafoglio Top Dividend per il mese in corso.

Dividendo 4,6% annuo e 45 anni di aumenti - Le dieci società del nuovo portafoglio Top Dividend per novembre 2025

Per visualizzare tutti i titoli in forma integrale e scaricare il portafoglio  PASSA AL LIVELLO 2

Come si evidenzia, la tabella sopra contiene diversi indicatori fondamentali, per permettere ai nostri abbonati di effettuare ulteriori analisi e approfondimenti. Vediamo nel dettaglio i principali parametri fondamentali del portafoglio Top Dividend.

Dividendo %: La nuova selezione dei dieci titoli conferma rendimenti elevati, con un dividendo medio pari al 4,6% annuo, oltre il triplo rispetto all' 1,2% dell'indice S&P500, con un massimo di 6,4% annuo per la società con il maggiore dividendo, ad un minimo di 2,7% annuo per la società con il minore dividendo.

Cap in mil $: Indica la capitalizzazione di borsa in milioni di dollari alle attuali quotazioni. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un valore medio di 94 miliardi di dollari, con un massimo di 288 miliardi per la società Coca Cola, con la maggiore capitalizzazione, ad un minimo di 6,8 miliardi per la società con la minore capitalizzazione.

Payout Ratio: Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, sono da preferire società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti ed inferiori a 1, a garanzia di stabilità delle cedole anche per il futuro. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un Pay Out medio pari a 0,7.

Beta 60 mesi: Il Beta è il coefficiente che misura il comportamento di un singolo titolo rispetto al mercato. Un Beta maggiore di uno evidenzia oscillazioni di un titolo superiori al mercato, mentre un Beta inferiore ad uno mostra movimenti del titolo inferiori alle variazioni del mercato. Attualmente il Beta medio del portafoglio è pari a 0,9 con una rischiosità inferiore del 10% rispetto al mercato.

Fwd Price Earning: E' uno degli indicatori più usati nella valutazione delle società. In questa colonna è riportato il Forward Price Earning, ovvero il rapporto tra prezzo di borsa e utili attesi per l'anno in corso. Attualmente il Price Earning medio delle dieci società del portafoglio è pari a 14,1 volte, contro 21 volte dell'indice S&P500.

Giudizio Analisti: Indica i giudizi medi dei broker e analisti internazionali che seguono attualmente le società. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un giudizio medio pari a BUY (2,3), su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell).

Numero Analisti: Indica il totale degli analisti che seguono le società. In media, le valutazioni riportate in tabella si basano su un totale di 18 analisti.

Target Analisti: indica il potenziale di crescita medio dai prezzi attuali di borsa calcolato dagli analisti per i prossimi 6-12 mesi. Attualmente l'obiettivo di guadagno medio del portafoglio Top Dividend è pari a +11,6%. Sommando i dividendi previsti, pari ad un ulteriore 4,6% annuo, il rendimento obiettivo totale sale a +16,2%. I target potenziali degli analisti sono pubblicati a scopo informativo e per un maggiore approfondimento da parte dei nostri lettori, ma non vengono considerati nella costruzione del portafoglio. La nostra selezione dei titoli si basa principalmente sulla stabilità e crescite dei dividendi.

Movimenti per il portafoglio Top Dividend:

Nuovo BUY - 15 anni di aumenti dei dividendi e performance record per un leader globale nei servizi Professionali e Intelligenza Artificiale

Nel report di oggi approfittiamo della liquidità disponibile nel portafoglio Top Analisti, e derivante dagli ultimi dividendi incassati, per investire ulteriormente, raddoppiando la posizione iniziata il mese scorso, su una importante società internazionale leader nei servizi di consulenza nel settore dell'Information Technology e Intelligenza Artificiale. L'azienda vanta performance record in borsa, bilanci impeccabili, e una lunga storia di 15 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. Un investitore che avesse acquistato azioni di questa società per un valore di 1.000 dollari al collocamento in borsa (IPO) nel 2001, avrebbe oggi un capitale pari a 22.136 dollari, circa 22 volte il suo investimento iniziale, ovvero un tasso di crescita del 14% annuo composto per 24 anni consecutivi. Nonostante i guadagni record, la società quota attualmente ad un livello inferiore del 38% rispetto ai massimi storici toccati a febbraio 2025, creando una rara occasione per acquistare a prezzi scontati. In aggiunta, applicando il metodo del DDM (Dividend Discount Model), il titolo offre uno sconto del 30%, rispetto al valore intrinseco calcolato, suggerendo un potenziale upside significativo, e rendendolo attraente per investitori value-oriented. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare da subito ulteriori 39 dollari di rendita annua per il portafoglio.

Nella seconda parte del report, dedicata all'analisi del portafoglio composto esclusivamente da ETF, reinvestiamo gli ultimi dividendi incassati e acquistiamo ulteriormente oggi un innovativo ETF azionario, caratterizzato da solidi fondamentali, che ci permette di investire con un unico strumento in un ampio paniere di oltre 2.000 società internazionali ad elevato dividendo in 50 paesi di tutto il mondo, con una distribuzione trimestrale delle rendite.

I dividendi sono una fonte di reddito passivo che può aiutare gli investitori a raggiungere i propri obiettivi finanziari." - Robert Shiller, economista e premio Nobel per l'economia

La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento positivo per i nostri portafogli, che hanno chiuso su nuovi massimi, sulla scia del buon andamento di Wall Street, condizionata dai segnali di cedimento del mercato del lavoro, con un calo inaspettato dei posti di lavoro nel settore privato. Questi segnali hanno contribuito a un contesto in cui la debolezza economica viene interpretata come possibile leva per politiche monetarie più accomodanti. In questo contesto, ben 21 società appartenenti al nostro portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. Tra queste, al primo posto spicca AstraZeneca, leader globale nel settore biofarmaceutico, con un rialzo record di +15,7% da venerdì scorso, portando il guadagno a +296% dal nostro inserimento in portafoglio. La società, si concentra sulla scoperta, lo sviluppo, la produzione e la commercializzazione di farmaci soggetti a prescrizione medica, con particolare riguardo al settore oncologico, che conferma la forte posizione di mercato di AstraZeneca in questi specifici trattamenti, un fattore chiave per i ricavi e la redditività futura, data la crescente domanda globale di soluzioni oncologiche. Su queste basi, nonostante i forti progressi, il titolo conferma ulteriori potenzialità per il futuro. In questo contesto, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating HOLD. (Vedi grafico sotto andamento del titolo dai nostri acquisti)

Nonostante i recenti massimi storici toccati dagli indici azionari americani, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 03/10/2025, su un paniere di 921 società monitorate, ben 320 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 34,7% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su cinque società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +14% ad un massimo di +23,4% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su Air Products and Chemicals (APD) - Leader nei gas industriali con 43 anni consecutivi di aumenti dei dividendi- In data 01/10/25 l'analista Duffy Fischer di Goldman Sachs ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 335 dollari, pari a +23,4% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Chevron (CVX) - Leader mondiale del settore petrolifero, con 38 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 02/10/25 l’analista Biraj Borkhataria di RBC Capital ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 175 dollari, pari a +14% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 62 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 02/10/25 l’analista Bonnie Herzog di Goldman Sachs ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 91 dollari, pari a +16,6% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 49 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 03/10/25 l’analista Andy Barish di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 360 dollari, pari a +19,6% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 69 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 03/10/25 l’analista Stephen Powers di Deutsche Bank ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 175 dollari, pari a +14,9% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,8% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,1 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,8. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +8,8% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,1), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,8% per una crescita potenziale complessiva pari a +11%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: Utilizziamo parte della liquidità derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo oggi in apertura di mercato PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo acquisto dovrebbe generare da subito ulteriori 39 dollari di rendita annua per il portafoglio. Vediamo ora nel dettaglio l'analisi della nuova società.

Nuovo BUY - 15 anni di aumenti dei dividendi e performance record per un leader globale nei servizi Professionali e Intelligenza Artificiale

Nel panorama degli investimenti finanziari, valutare opportunità in aziende leader nel settore della consulenza e dei servizi tecnologici può rivelarsi strategico, specialmente in un contesto di accelerata digitalizzazione e innovazione. In questo contesto, nel report di oggi aumentiamo l'esposizione su una società leader che opera a livello globale, fornendo un quadro completo delle sue caratteristiche e prospettive.

Parte 1: Principali motivazioni di acquisto del titolo

Diversi fattori rendono attraente l’investimento sulla società. Innanzitutto, la forte crescita nel segmento dell’intelligenza artificiale avanzata, con ricavi triplicati in questo ambito nell’ultimo anno fiscale, posizionandola come leader in un mercato in espansione. In secondo luogo, i solidi risultati finanziari, inclusa una crescita dei ricavi del 7% nell’ultimo trimestre e nuovi contratti per oltre 12 miliardi di dollari in servizi gestiti, indicano resilienza nonostante le sfide macroeconomiche. Terzo, la politica di dividendi in costante aumento, con 15 anni consecutivi di crescita, offre un rendimento stabile e appealing per investitori orientati al reddito. Quarto, la presenza globale in oltre 120 paesi e una forza lavoro di quasi 800.000 dipendenti supportano una diversificazione dei rischi e opportunità in settori emergenti come la sostenibilità e la cybersecurity. Infine, le valutazioni positive da parte degli analisti, con un consenso orientato all’acquisto e un potenziale upside medio del 18%, suggeriscono che il titolo potrebbe essere sottovalutato rispetto alle sue prospettive di crescita a lungo termine.

Parte 2: Descrizione del business

La società è stata fondata nel 1989, e conta circa 779.000 dipendenti al termine dell’anno fiscale 2025. Il suo business si concentra su servizi di consulenza gestionale, tecnologia e outsourcing, fornendo soluzioni in strategia e consulenza, interattivo, tecnologia e operazioni per risolvere le sfide più complesse dei clienti. Opera in più di 120 paesi, con uffici in 52 nazioni, servendo clienti Fortune Global 500 attraverso integrazioni di sistemi, gestione di processi e innovazione digitale, inclusi servizi in AI, cloud e cybersecurity. I ricavi annuali per l’anno fiscale 2025 ammontano a 69,67 miliardi di dollari. Nell’ultimo trimestre (quarto trimestre fiscale 2025, terminato il 31 agosto 2025), i ricavi hanno raggiunto 17,60 miliardi di dollari, in aumento del 7% rispetto all’anno precedente, superando le stime degli analisti, pari a 17,36 miliardi. Tra i principali multipli di borsa, il Price Earning attuale si attesta intorno a 19,32 volte, mentre l’EV/EBITDA varia tra 11,8 e 12,37.

Parte 3: Politica dei dividendi

La società adotta una politica di dividendi progressiva, con pagamenti trimestrali e aumenti annuali regolari per restituire valore agli azionisti, supportata da una solida generazione di cassa e un impegno verso la crescita sostenibile. La scorsa settimana, la società ha annunciato un nuovo aumento del 10% sul dividendo trimestrale, portandolo a 1,62 dollari per azione, pagabile il 14 novembre 2025. Il dividend yield attuale è del 2,7%. La media del yield negli ultimi 5 anni si attesta intorno all’1,49-1,83% suggerendo una potenziale sottovalutazione del titolo alle quotazioni attuali rispetto alle medie storiche (vedi grafico sotto fonte Financechart).

Con questo ultimo rialzo, la società ha portato a 15 anni consecutivi di crescita dei dividendi, con un tasso medio di crescita del 13,11% annuo negli ultimi 5 anni.

Parte 4: Valutazioni da parte degli analisti

Le valutazioni degli analisti aggiornate a venerdì scorso indicano un consenso “Moderate Buy” per la società, basato su 21 rating emessi negli ultimi 3 mesi: 12 “Buy”, 8 “Hold” e 1 “Sell”. Il target price medio è di 288,55 dollari, che implica un upside potenziale di +17,6% rispetto al prezzo di chiusura del 3 ottobre 2025 di 245,32 dollari, a cui si aggiunge il dividendo pari al 2,7%, per un Total Return pari a +20,3% per i prossimi 12 mesi. Tra le valutazioni più recenti, Jefferies ha reiterato “Hold” con target 250 dollari (upside +1,9%), Mizuho “Buy” a 309 dollari (+26%), TD Cowen “Buy” a 295 dollari (+20,2%), Evercore ISI “Buy” a 280 dollari (+14,1%), e Robert W. Baird “Buy” a 330 dollari (+34,5%). Il range dei target va da 240 a 346 dollari.

Parte 5: Calcolo del Valore Intrinseco e Confronto con il Prezzo di Mercato

Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:

1) Dividendo attuale per azione: 6,52 dollari

2) Stima di crescita futura del dividendo: 8% annuo, valore conservativo, sulla base delle crescite effettive ottenute dalla società negli ultimi 5 anni

3) Tasso di sconto applicato: 10% annuo

Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 352,08 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 245,32 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 30,3% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni, aumentiamo oggi l'esposizione su questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.