"Lo sapete quale è la cosa che mi dà più piacere? Vedere accreditati i miei dividendi!" John Davison Rockefeller (8 July 1839 – 23 May 1937)
Dopo l'aggiornamento di martedì scorso dei portafogli Top Analisti ed ETF Italia, il report di oggi è interamente dedicato al portafoglio Top Dividend, il nostro modello composto in maniera costante da dieci società internazionali leader per dividendo. Questo portafoglio, si propone di generare una rendita passiva crescente ogni anno, investendo in un paniere di aziende leader, caratterizzate da lunghi track record di aumenti dei dividendi, con un requisito minimo di almeno 25 anni consecutivi di crescite. Su un totale di oltre 8.000 aziende quotate a Wall Street, solamente 136 società superano attualmente questo importante parametro di selezione. In totale, meno di 2 aziende su 100 sono state capaci di superare questo traguardo, indipendentemente dall'andamento altalenante dei cicli economici, con numerose recessioni e fasi di debolezza. I dividendi sono denaro contante che le società distribuiscono ogni trimestre ai propri azionisti. Per mantenere trend di aumenti costanti dei dividendi, sono necessari bilanci solidi, supportati da business consolidati e lunghi track record di crescite di utili e ricavi. Senza questi requisiti fondamentali, risulta difficile per le società sostenere aumenti delle distribuzioni per periodi prolungati, e di fatto la crescita del dividendo costituisce un indicatore di solidità finanziaria di una impresa. Di conseguenza, questa ristretta élite di titoli, ha premiato gli investitori con performance superiori e una volatilità più contenuta rispetto agli indici di borsa. All'interno di questo gruppo, il nostro portafoglio Top Dividend seleziona solamente quelle società con i dividendi più elevati, con una revisione mensile della composizione. Attualmente, tutti i dieci titoli che compongono il portafoglio, superano ampiamente il requisito di almeno 25 anni di aumenti dei dividendi, raggiungendo una media di 45 anni consecutivi di incrementi, con 3 società che superano i 50 anni di aumenti. Complessivamente, il portafoglio offre un rendimento medio da dividendi pari al 4,6%, superiore rispetto alla media degli ultimi 5 anni. In aggiunta ai dividendi incassati, il portafoglio Top Dividend ha confermato ancora una volta le sue capacità difensive, mettendo a segno una performance positiva da inizio anno pari a +13,1%, contro un progresso dell'indice S&P500 pari a +11,4% nello stesso periodo, come si evidenzia dal grafico sotto, linea blu portafoglio e linea verde indice.
In aggiunta, le 10 società selezionate, hanno aumentato il dividendo ad un tasso del 5,6% annuo composto negli ultimi 10 anni. Ipotizzando per il futuro gli stessi tassi di crescita conseguiti nell’ultimo decennio da questo portafoglio, tra 10 anni il dividendo medio sui nostri prezzi di carico (yield on cost) potrebbe già attestarsi al 8%, per raggiungere il 14% annuo tra 20 anni.
Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 10 ottobre 2025, su un paniere di 921 società monitorate, ben 283 società offrono sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 30,7% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su cinque società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +16,3% ad un massimo di +33,2% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:
Nuovo BUY su Philip Morris (PM) - Leader mondiale del tabacco, con 17 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 08/10/25 l’analista Lisa Lewandowski di Bank of America Securities ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 191 dollari, pari a +19% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY PASSA AL LIVELLO 2, con 68 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 08/10/25 l’analista Andrew Kaplowitz di Citi ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 165 dollari, pari a +30,9% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su Medtronic (MDT) - Leader mondiale dei dispositivi medici, con 48 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 10/10/25 l'analista Shagun Singh Chadha di RBC Capital ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 111$, pari a +16,3% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 16 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 09/10/25 l’analista Vamil Divan di Guggenheim ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 33 dollari, pari a +33,2% dalle attuali quotazioni
Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2. In data 10/10/25 l'analista Charles Rhyee di TD Cowen ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 99 dollari, pari a +27,1% dalle attuali quotazioni
Su queste basi, proseguiamo con la nostra metodologia, basata sui dividendi e sui fondamentali, con una rigida selezione di dieci società internazionali sottovalutate, potenzialmente capaci di generare rendite superiori nel lungo termine, con qualsiasi andamento di mercato. L'investimento in società a crescite dei dividendi è una maratona, che genera risultati superiori negli anni, sfruttando il potente effetto dell'interesse composto. Albert Einstein definiva l'interesse composto come l'ottava meraviglia del mondo, affermando: “Chi lo capisce guadagna, chi non lo capisce paga”. Ad esempio, con un rendimento del 15% annuo, un capitale raddoppia ogni cinque anni e quadruplica ogni dieci anni, creando quello che viene definito come l'effetto palla di neve. Se prendiamo una piccola palla di neve e la facciamo rotolare giù da una montagna, questa accumulerà progressivamente altra neve diventando sempre più grande fino ad assumere dimensioni enormi (effetto composto). In sintesi, Top Dividend è uno strumento semplice e potente, che permette di costruire una elevata rendita passiva crescente, abbinata a potenziali capital gain nel medio lungo termine. Top Dividend è uno dei tre modelli di portafoglio inclusi nella registrazione al servizio online di Secondo Livello e viene elaborato utilizzando un sofisticato sistema di ricerca, in grado di identificare un ristretto gruppo di sole dieci società, caratterizzate da dividendi periodici attestati ai massimi livelli e fondamentali a sconto rispetto al mercato, con una revisione mensile della composizione. In aggiunta al requisito del dividendo elevato, per appartenere al portafoglio Top Dividend, le società candidate devono superare un ulteriore rigido parametro di selezione: avere mantenuto un track record di almeno 25 anni consecutivi di crescite dei dividendi, a garanzia della sicurezza e stabilità delle rendite distribuite dal modello. Questo importante criterio conferma il profilo di elevata qualità delle aziende selezionate. Storicamente, le aziende con lunghi track record di aumenti dei dividendi, (dividend growth) hanno sistematicamente ottenuto performance superiori al mercato con una minore volatilità, e hanno dimostrato una maggiore capacità di attraversare indenni anche le fasi più difficili dei mercati, come recessioni economiche, crisi politiche, guerre locali e regionali, gravi attentati e shock petroliferi, che si sono alternate di frequente in questi ultimi decenni nel mondo.
L'importanza dei dividendi nel lungo termine - 64 anni di storia
Molti studi autorevoli hanno confermato in questi ultimi anni l'importanza dei dividendi nel lungo termine. Tra questi, uno studio realizzato da Hartford Funds e Morningstar, prende in considerazione gli ultimi 64 anni di borsa Usa (dal 1960 al 2024). Secondo lo studio, un capitale di 10.000 dollari investito nel 1960 sui titoli a dividendo appartenenti all'indice S&P500, si è trasformato a fine 2024 in un importo pari a 6.399.429 dollari, pari al 10,6% annuo composto considerando il reinvestimento dei dividendi, contro 982.072 dollari, pari al 7,4% senza i dividendi, confermando come nel lungo termine gran parte della ricchezza accumulata sia stata generata proprio dai dividendi, spostando in secondo piano i soli capital gain.
Performance e dividendi dal 1871 ad oggi
Considerando l'intero periodo storico del mercato azionario Usa, e analizzando le performance secolari, notiamo che più si allunga l'orizzonte temporale e più i dividendi acquistano maggiore importanza nella determinazione della performance complessiva. Il potente effetto leva generato dell'interesse composto (effetto palla di neve) ha amplificato in maniera esponenziale i guadagni. Un solo dollaro investito sull'indice della borsa Usa nel 1871 è diventato oggi 1.208 dollari senza considerare i dividendi, con un rendimento del 4,7% annuo composto, e ben 808.981 dollari, con un rendimento del 9,2% annuo composto, calcolando il reinvestimento dei dividendi! (fonte dqydi.net)
Anche rettificando i dati per gli effetti dell'inflazione, i risultati storici restano elevati. Un dollaro investito sull'indice della borsa Usa nel 1871 vale oggi 47 dollari in termini reali senza considerare i dividendi, e ben 31.521 dollari calcolando il reinvestendo dei dividendi, con un rendimento pari al 6,9% annuo composto al netto dell'inflazione!
Sulla base di queste analisi, si conferma che i dividendi sono stati la maggiore componente per la performance complessiva dei mercati azionari nel lungo termine. Con una redditività elevata, e una media di oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti, Top Dividend si propone di ottenere un mix di dividendi e performance superiori nel corso di un intero ciclo di mercato. Vediamo ora nel dettaglio il nuovo portafoglio Top Dividend per il mese in corso.
Dividendo 4,6% annuo e 45 anni di aumenti - Le dieci società del nuovo portafoglio Top Dividend per novembre 2025
Per visualizzare tutti i titoli in forma integrale e scaricare il portafoglio PASSA AL LIVELLO 2
Come si evidenzia, la tabella sopra contiene diversi indicatori fondamentali, per permettere ai nostri abbonati di effettuare ulteriori analisi e approfondimenti. Vediamo nel dettaglio i principali parametri fondamentali del portafoglio Top Dividend.
Dividendo %: La nuova selezione dei dieci titoli conferma rendimenti elevati, con un dividendo medio pari al 4,6% annuo, oltre il triplo rispetto all' 1,2% dell'indice S&P500, con un massimo di 6,4% annuo per la società con il maggiore dividendo, ad un minimo di 2,7% annuo per la società con il minore dividendo.
Cap in mil $: Indica la capitalizzazione di borsa in milioni di dollari alle attuali quotazioni. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un valore medio di 94 miliardi di dollari, con un massimo di 288 miliardi per la società Coca Cola, con la maggiore capitalizzazione, ad un minimo di 6,8 miliardi per la società con la minore capitalizzazione.
Payout Ratio: Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, sono da preferire società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti ed inferiori a 1, a garanzia di stabilità delle cedole anche per il futuro. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un Pay Out medio pari a 0,7.
Beta 60 mesi: Il Beta è il coefficiente che misura il comportamento di un singolo titolo rispetto al mercato. Un Beta maggiore di uno evidenzia oscillazioni di un titolo superiori al mercato, mentre un Beta inferiore ad uno mostra movimenti del titolo inferiori alle variazioni del mercato. Attualmente il Beta medio del portafoglio è pari a 0,9 con una rischiosità inferiore del 10% rispetto al mercato.
Fwd Price Earning: E' uno degli indicatori più usati nella valutazione delle società. In questa colonna è riportato il Forward Price Earning, ovvero il rapporto tra prezzo di borsa e utili attesi per l'anno in corso. Attualmente il Price Earning medio delle dieci società del portafoglio è pari a 14,1 volte, contro 21 volte dell'indice S&P500.
Giudizio Analisti: Indica i giudizi medi dei broker e analisti internazionali che seguono attualmente le società. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un giudizio medio pari a BUY (2,3), su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell).
Numero Analisti: Indica il totale degli analisti che seguono le società. In media, le valutazioni riportate in tabella si basano su un totale di 18 analisti.
Target Analisti: indica il potenziale di crescita medio dai prezzi attuali di borsa calcolato dagli analisti per i prossimi 6-12 mesi. Attualmente l'obiettivo di guadagno medio del portafoglio Top Dividend è pari a +11,6%. Sommando i dividendi previsti, pari ad un ulteriore 4,6% annuo, il rendimento obiettivo totale sale a +16,2%. I target potenziali degli analisti sono pubblicati a scopo informativo e per un maggiore approfondimento da parte dei nostri lettori, ma non vengono considerati nella costruzione del portafoglio. La nostra selezione dei titoli si basa principalmente sulla stabilità e crescite dei dividendi.
Movimenti per il portafoglio Top Dividend:
Vendite: PASSA AL LIVELLO 2
Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2 presente nel portafoglio Top Dividend dal 8 marzo 2022, con un totale di 270 azioni e una performance pari a +28,6% dal nostro acquisto. In aggiunta, questo investimento sta generando attualmente 405 dollari di rendita annua per il portafoglio. Per una corretta diversificazione del rischio, abbiamo investito su questa società un controvalore pari a un decimo del portafoglio, in abbinamento in parti uguali agli altri nove titoli che compongono attualmente il nostro modello, scaricabile in forma integrale agli abbonati di Secondo Livello. Considerati i dividendi elevati e i fondamentali a sconto in borsa, manteniamo invariate le altre posizioni che compongono attualmente il modello per le prossime quattro settimane, fino a martedì 11 novembre 2025, data di pubblicazione del prossimo aggiornamento mensile del portafoglio. Vediamo ora nel dettaglio l'analisi della nuova società.
Nuovo BUY per il Top Dividend - Investiamo in una società energetica stabile con quotazioni a sconto e dividendi in costante crescita
In un contesto economico caratterizzato da volatilità energetica e transizione verso fonti rinnovabili, valutare opportunità di investimento in aziende stabili e consolidate del settore utilities può rivelarsi strategico. In questo contesto, nel report di oggi analizziamo nel dettaglio una società leader operante nella distribuzione e commercializzazione di prodotti energetici, che offre alle attuali quotazioni un ampio sconto in borsa e dividendi crescenti da quasi quattro decenni.
Parte 1: Principali Motivazioni di Acquisto del Titolo
Le motivazioni per investire nella società oggi derivano principalmente dalla sua posizione resiliente nel mercato energetico, supportata da un business diversificato e da metriche finanziarie attraenti. Innanzitutto, l’alto rendimento da dividendi, superiore alla media del settore, attira investitori income-oriented in cerca di flussi di cassa stabili, specialmente in un ambiente di tassi di interesse incerti. In secondo luogo, la società beneficia di una domanda costante per gas naturale e propano, con potenziali upside dalla crescita nelle energie rinnovabili, come soluzioni a basso impatto ambientale. Terzo, la valutazione attuale appare sottovalutata rispetto ai peers, con multipli di borsa che suggeriscono un margine di sicurezza per apprezzamento del capitale. Inoltre, la storia di crescita organica e acquisizioni strategiche rafforza la fiducia in una ripresa post-volatilità dei prezzi energetici. Infine, il focus su efficienza operativa e riduzione del debito potrebbe tradursi in miglioramenti degli utili, rendendo il titolo interessante per portafogli difensivi.
Parte 2: Descrizione del Business e Multipli di Borsa
La società è stata fondata nel 1882 e conta approssimativamente 13.000 dipendenti. Il suo business si concentra sulla distribuzione, stoccaggio, trasporto e commercializzazione di prodotti energetici, inclusi gas naturale, GPL (gas di petrolio liquefatto), elettricità e soluzioni rinnovabili. Opera attraverso sussidiarie che servono clienti residenziali, commerciali e industriali, con un’enfasi su infrastrutture sicure e sostenibili, coprendo mercati in Nord America e Europa. I ricavi annuali per l’esercizio fiscale 2024 sono stati di circa 7,65 miliardi di dollari, con proiezioni per il 2025 che indicano una stabilizzazione nonostante fluttuazioni stagionali. Nell’ultimo trimestre riportato (Q3 fiscale 2025, terminato il 30 giugno 2025), i ricavi hanno raggiunto 1,39 miliardi di dollari, in crescita dell’1% rispetto all’anno precedente, sebbene sia stato registrato un perdita netta più contenuta del previsto, con EBIT in calo a causa di costi operativi e vendite . I principali multipli di borsa includono un P/E trailing di circa 17,2 volte, un P/E forward di sole 7,73 volte e un EV/EBITDA di circa 12,3, che riflettono una valutazione conservativa rispetto al settore.
Parte 3: Politica dei Dividendi
La società adotta una politica di dividendi conservativa e orientata alla crescita, con pagamenti trimestrali regolari che privilegiano la sostenibilità e l’aumento annuale per premiare gli azionisti fedeli. Questa strategia è supportata da flussi di cassa operativi solidi derivanti dal business regolato delle utilities, con un payout ratio che bilancia reinvestimenti e distribuzioni. Il dividend yield attuale è del 4,72%, calcolato sul prezzo recente, offrendo un ritorno attraente per investitori a lungo termine. La media del yield negli ultimi 5 anni si attesta intorno al 4-5%, con variazioni legate alle oscillazioni del prezzo azionario e ai tassi di interesse. La società vanta un eccezionale track record, ed ha incrementato i dividendi per 37 anni consecutivi, qualificandosi come “Dividend Aristocrat” e dimostrando resilienza attraverso cicli economici .
Parte 4: Valutazioni Recenti da Parte degli Analisti
Le valutazioni degli analisti, aggiornate al 10 ottobre 2025, indicano un consenso di “Moderate Buy” basato su opinioni recenti. Negli ultimi 3 mesi, due analisti hanno espresso rating “Buy” (Jefferies e Mizuho Securities), mentre altri hanno mantenuto “Hold” (Wells Fargo). Il target price medio è di 42,50 dollari, con un range tra 41,00 e 44,00 dollari, implicando un upside potenziale di +33,73% rispetto al prezzo di chiusura del 10 ottobre 2025. Questo ottimismo deriva da aspettative di miglioramento degli utili e stabilità nel settore energetico.
Parte 5: Stima del Valore Intrinseco
Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo.
Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:
1) Dividendo attuale per azione: 1,5 dollari
2) Stima di crescita futura del dividendo: 3% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita effettiva, ottenuta dalla società negli ultimi anni
3) Tasso di sconto applicato: 7% annuo
Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 38,63 dollari. Considerando le ultime quotazioni di borsa, pari a 31,78 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 17,7% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni, il titolo si conferma come una delle posizioni a maggiore rendita da dividendo per il nostro portafoglio Top Dividend e risulta interessante per ulteriori acquisti, in un'ottica di accumulo.
Buoni dividendi a tutti!
Paolo CrociatoCon soli 19,99 euro mensili a mezzo carta di credito, o tramite bonifico bancario è possibile rimanere sempre aggiornati su tutte le ultime raccomandazioni dei migliori analisti e Guru internazionali. L'abbonamento è libero e può essere sospeso anche dopo il primo mese. Ad un costo di 66 centesimi al giorno, e meno di un qualsiasi quotidiano, gli iscritti al secondo livello ricevono tutti i martedì i portafogli, i consigli e le raccomandazioni di un pannello tra i maggiori esperti internazionali, che negli ultimi 50 anni hanno già dimostrato le loro capacità di battere il mercato con qualsiasi andamento, accumulando e creando ricchezza per i loro clienti. Il nostro sistema, dopo una breve registrazione, permette di effettuare il pagamento on line con tutte le principali carte di credito, incluso le prepagate. In pochi minuti, dopo l'attivazione, gli iscritti ricevono una mail di benvenuto con i codici di accesso al servizio per l'area riservata.
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Regola base: disciplina di investimento
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Investiamo sulle stesse società contenute nei portafogli dei grandi investitori ed analisti internazionali
Ogni settimana monitoriamo i portafogli e le performance dei migliori Guru e analisti mondiali, presenti nelle principali classifiche internazionali di rating, privilegiando per i nostri modelli quelle aziende che hanno ottenuto i maggiori risultati e crescite dei dividendi nel medio lungo periodo. Nella tabella qui sotto evidenziamo le performance storiche di alcuni dei grandi portafogli e fondi internazionali a cui si ispira il nostro report.
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