Dividendo 7,4% annuo e quotazioni a sconto per una delle società più performanti a Wall Street negli ultimi decenni

Nel report di oggi investiamo una parte della nuova liquidità del nostro portafoglio Top Analisti, su una importante società internazionale, classificata attualmente tra le aziende con i dividendi più elevati a Wall Street. Sulla base delle attuali quotazioni, il titolo produce attualmente una rendita da dividendi pari al 7,4% annuo, in costante crescita da 56 anni consecutivi. In aggiunta, il titolo presenta attualmente quotazioni scontate in borsa. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 212 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Il grafico sotto (fonte Morningstar), mostra l'andamento del titolo rispetto al valore intrinseco calcolato, dal 2015 ad oggi. Le aree in arancione evidenziano i periodi di sopravvalutazione, mentre le aree in azzurro indicano i periodi di sottovalutazione. Come si evidenzia, dal 2016 il titolo è passato in area di sottovalutazione, e presenta uno sconto in borsa rispetto al valore intrinseco stimato dagli analisti.

Nella seconda parte del report, dedicata al portafoglio ETF Italia, analizziamo nel dettaglio un particolare ETF obbligazionario ad elevato rendimento, che raggruppa in un unico portafoglio un ampio paniere di titoli di stato emessi in dollari dai principali paesi emergenti. Alle attuali quotazioni, questo fondo offre un dividendo superiore al 6% annuo, distribuito ai partecipanti in comode rate mensili.

L'utlima settimana del 2025 è stata caratterizzata da un andamento positivo per i nostri portafogli, sulla scia del buon andamento di Wall Street, con l'indice S&P500 che ha segnato un nuovo massimo storico a 6.932,05 punti, con un rialzo di +14,8% da inizio anno, e +87,1% negli ultimi 5 anni. Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 26 dicembre 2025, su un paniere di su un paniere di 915 società monitorate a Wall Street, ben 332 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 36,2% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +13,7% ad un massimo di +44,9% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su NNN Reit (NNN) - Fondo immobiliare con rendita da affitti e 36 anni consecutivi di crescite dei dividendi - In data 24/12/25 l’analista Ronald Kamdem di Morgan Stanley ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 48 dollari, pari a +21,5% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Aflac (AFL) - Primaria compagnia assicurativa con 46 anni consecutivi di crescite dei dividendi - In data 23/12/25 l’analista John Barnidge di Piper Sandler ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 125 dollari, pari a +13,7% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 53 anni consecutivi di crescite dei dividendi. In data 22/12/25 l’analista Josh Jennings di TD Cowen ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 145 dollari pari a +16,1% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 - In data 19/12/25 l'analista Ben Hendrix di RBC Capital ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 93 dollari, pari a +16,8% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 8 anni consecutivi di crescite dei dividendi. In data 19/12/25 l’analista Gabriele Sorbara di Siebert Williams Shank & Co ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 150 dollari, pari a +44,9% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,8% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,6 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +9,7% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +12,4%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della nuova liquidità disponibile nel portafoglio Top Analisti e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 212 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.

Dividendo 7,4% annuo e quotazioni a sconto per una delle società più performanti a Wall Street negli ultimi decenni

Principali motivazioni di acquisto: Questa società è una delle aziende del nostro portafoglio con i dividendi più elevati. Sulla base delle attuali quotazioni, il titolo produce attualmente una rendita da dividendi pari al 7,4% annuo, in costante crescita da 56 anni consecutivi. In aggiunta ai ricchi dividendi, questa società si è classificata nei primi posti assoluti per performance in borsa tra tutte le aziende quotate a Wall Street dal 1972 ad oggi, con un rendimento pari al 15,2% annuo composto, considerando il reinvestimento dei dividendi (fonte Morningstar). Grazie al potente effetto leva generato dall'interesse composto nel lungo termine, un importo di 10.000 dollari investito nel 1972 su questo titolo si è trasformato oggi in un capitale multimilionario pari ad oltre 19 milioni di dollari! Nonostante le performance maturate, attualmente il titolo quota oggi ad un livello inferiore del 25% rispetto ai massimi raggiunti a giugno 2017, creando una interessante occasione per accumulare sul titolo a prezzi scontati. Con una rischiosità inferiore del 50% rispetto al mercato, questa società costituisce uno degli investimenti chiave del nostro portafoglio Top Analisti.

Descrizione del business: Fondata nel lontano 1822, la società è una delle maggiori aziende al mondo per la produzione di sigarette, prodotti collegati al tabacco come sigari e tabacco da pipa e prodotti senza fumo (smokeless) a base di nicotina, con alcuni tra i marchi più conosciuti a livello globale. L'azienda vende i suoi prodotti principalmente a grossisti, distributori, grandi organizzazioni di vendita al dettaglio, e importanti catene di negozi. In aggiunta, l'azienda vanta una importante partecipazione pari all'8% del capitale in uno dei maggiori produttori mondiali di birra, con circa il 30% del mercato globale, e una produzione di oltre 500 milioni di ettolitri.

Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 3 anni la società ha incrementato gli utili ad un tasso pari a +28,8% annuo. Per i prossimi 3 anni gli analisti confermano il trend e stimano una crescita annua composta degli utili più moderata, e pari al 2,5% annuo.

Trend del dividendo: La società distribuisce un ricco dividendo del 7,4% annuo, ed ha incrementato la cedola per 56 anni consecutivi. Negli ultimi 5 anni il dividendo è cresciuto ad un tasso di +4,1% annuo composto. Il payout risulta sostenibile, e pari al 80%. Negli ultimi anni, il dividendo si è mosso da un minimo del 4% nei periodi di maggiore sopravvalutazione, ad un massimo del 7% nei periodi di maggiore sottovalutazione del titolo. Il dividendo attuale, pari al 7,4% annuo, indica un forte sconto del titolo in borsa. Per tornare in area di sopravvalutazione il titolo dovrebbe quasi raddoppiare dai valori attuali.

Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a sole 10,3 volte gli utili attesi per il 2026, uno dei livelli più bassi tra tutte le grandi aziende quotate a Wall Street. La capitalizzazione attuale è pari a 97 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 4,8 volte.

Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio dei 14 analisti e broker che seguono il titolo è pari a HOLD (2,6) su una scala da 1 a 5 ( 1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un target medio per i prossimi 12 mesi pari a +6,7% dai livelli attuali, a cui si aggiunge il ricco dividendo atteso pari al 7,4%, per un potenziale complessivo pari a +14,1%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo un rating elevato, pari a quattro stelle, con uno sconto pari al 11% rispetto al valore intrinseco calcolato.

Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:

1) Dividendo attuale per azione: 4,24 dollari

2) Stima di crescita futura del dividendo: 3,5% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita prevista per gli utili nei prossimi anni.

3) Tasso di sconto applicato: 10% annuo

Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 67,51 dollari. Considerando le ultime quotazioni di borsa pari a 57,60 dollari, il titolo presenta uno sconto pari al 14,7% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato acquistiamo oggi questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.

Goldman Sachs Outlook 2026

La Rivincita dei Dividendi nel Mercato "Tech Tonic"

Analisi strategica sui titoli "Top Pick" per un portafoglio di rendimento nel nuovo ciclo economico.

Mentre l’attenzione globale rimane catalizzata dall’intelligenza artificiale, il 2026 segnerà una svolta silenziosa ma potente nei portafogli degli investitori più accorti. Nel suo ultimo report strategico "Global Equity Strategy: Tech Tonic", Goldman Sachs delinea un mercato in cui la crescita pura non basta più: la parola d'ordine per il 2026 è "Total Return", con un ruolo da protagonista assoluto per i dividendi.

Secondo il team guidato da Peter Oppenheimer, nel 2026 i dividendi non saranno solo un accessorio, ma il principale indicatore di salute finanziaria. Con tassi di interesse previsti in stabilizzazione intorno al 3-3,25%, le aziende che distribuiscono cassa diventeranno le vere calamite per i capitali globali, offrendo un rifugio sicuro e un rendimento reale in un mercato più ampio e diversificato.

1. Banche Europee: Le Regine del Rendimento

L'area Euro rimane la destinazione preferita per chi cerca rendimenti immediati e flussi di cassa solidi. Goldman Sachs mantiene un rating Overweight sulle banche europee, considerate le principali beneficiarie di una redditività strutturalmente più alta e di bilanci tra i più solidi dell'ultimo ventennio.

• UniCredit & Intesa Sanpaolo: Leader assolute per efficienza operativa, sono viste come macchine da dividendi con rendimenti attesi (Yield) tra il 7% e l'8,5%.
• Santander: Premiata per la sua resilienza geografica, capace di garantire cedole stabili anche in scenari macroeconomici variabili.

2. I Nuovi Aristocratici: Quando il Tech paga la Cedola

Il 2026 sancisce la maturità definitiva del settore tecnologico. Goldman evidenzia come i colossi della Silicon Valley abbiano accumulato riserve di cassa tali da poter finanziare sia l'innovazione nell'AI, sia una remunerazione costante e crescente per gli azionisti.

Titolo	Focus Strategico	Target 2026
Microsoft (MSFT)	Dividend Growth	Crescita cedola doppia cifra.
Oracle (ORCL)	Cash Flow Stability	Rendimenti stabili dal Cloud.
Apple (AAPL)	Shareholder Return	Mix di dividendi e buyback.

3. Healthcare e Difensivi: La "Fortezza" del Portafoglio

Il report dedica una sezione cruciale ai settori Healthcare e Consumer Staples. Se il Tech rappresenta la spinta e le banche il rendimento aggressivo, i titoli difensivi sono descritti da Goldman Sachs come la "spina dorsale" necessaria per resistere a eventuali shock di mercato.

L'enfasi su questo comparto deriva dalla capacità di queste aziende di generare Free Cash Flow (FCF) in modo indipendente dal ciclo economico. Grazie a una domanda anelastica e a un forte Pricing Power, questi giganti possono garantire cedole sicure anche in contesti di incertezza.

• Merck (MRK) - Il Gigante del Valore: Definita una delle migliori opportunità nel settore farmaceutico. Con un rendimento stimato al 3,3% e una pipeline focalizzata sull'oncologia, Merck coniuga crescita del capitale e cedole inossidabili.
• Johnson & Johnson (JNJ): Inserita tra le "Dividend Kings", J&J è raccomandata per la stabilità operativa post-scissione. Il suo payout ratio è giudicato tra i più sostenibili al mondo, ideale per la capitalizzazione composta.
• Coca-Cola (KO) & PepsiCo (PEP): Non solo marchi iconici, ma "banche di flussi di cassa". La loro capacità di trasferire l'inflazione sui prezzi garantisce una crescita del dividendo che prosegue ininterrotta da oltre 60 anni.

Conclusione: La Regola d'Oro per il 2026

La strategia suggerita da Goldman Sachs per massimizzare il rendimento riducendo il rischio è un bilanciamento chirurgico:

60% Titoli Dividend Growth (Tech/Healthcare)
40% Titoli High Yield (Bancari/Consumer Staples)

"Nel 2026, il dividendo non sarà solo un premio per la pazienza, ma la prova definitiva della qualità di un'azienda." — Goldman Sachs Research

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Disclaimer: Questo articolo ha scopo puramente informativo e non costituisce sollecitazione al pubblico risparmio. Le analisi riportate si basano sui report di Goldman Sachs pubblicati a fine 2025. Gli investimenti azionari comportano rischi; si raccomanda di consultare un consulente finanziario abilitato prima di ogni operazione.

Nuovo BUY - Un Gigante dei Consumi in saldo con oltre 50 anni di aumenti dei dividendi

Nel report di oggi investiamo una parte della nuova liquidità del nostro portafoglio Top Analisti, dopo la vendita per acquisizione di Kellanova da parte della società Mars, che si è conclusa la scorsa settimana con una ricca performance di +62% dal nostro acquisto, a cui si aggiungono tutti i dividendi che abbiamo incassato nel periodo. La nuova società che acquistiamo oggi è un leader mondiale dei prodotti per l'igiene personale e beni di consumo, con attività in oltre 175 paesi in tutto il mondo e marchi tra i più apprezzati dai consumatori a livello globale. Questa azienda offre elevati potenziali di crescita per il futuro abbinati a dividendi, in costante aumento da 53 anni consecutivi. Il titolo vanta performance storiche record: un investitore che avesse acquistato azioni per un valore di soli 1.000 dollari nel 1980 avrebbe oggi un capitale di  58.119 dollari, pari a circa 58 volte il suo investimento iniziale, ovvero un tasso di crescita del 9,27% annuo composto negli ultimi 46 anni. Nonostante i forti guadagni ottenuti, questo titolo quota attualmente in borsa ad un livello inferiore di quasi il 30% dai livelli massimi toccati a marzo 2025, creando una rara opportunità di ingresso a prezzi vantaggiosi. In aggiunta, la società distribuisce un elevato dividendo, pari al 5% annuo, suddiviso in rate trimestrali. Alle attuali quotazioni, il titolo offre uno sconto di oltre il 20% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del DDM (Dividend Discount Model). Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 624 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio.

La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento stabile per i nostri portafogli, con chiusure sui livelli della settimana precedente, intorno ai livelli massimi del 2025. In particolare, la notizia di rilievo riguarda il nostro portafoglio Top Analisti, con il completamento della acquisizione di Kellanova, presente dal 2019 nel modello, da parte della società Mars. In particolare, Mars ha completato l'acquisizione di Kellanova per circa 36 miliardi di dollari, con valuta 11 dicembre 2025, dopo l'approvazione incondizionata della Commissione Europea annunciata l'8 dicembre 2025. L'operazione, già annunciata il 14 agosto 2024, integra i marchi di snack salati di Kellanova come Pringles, Cheez-It e Pop-Tarts nel portafoglio di Mars, che include Snickers, M&M's e KIND, creando un gigante globale degli snack. L'accordo ha previsto un'offerta di 83,50 dollari per azione in contanti, con un premio del 33% sul prezzo precedente l'annuncio, e ha ottenuto tutte le 28 approvazioni regolatorie necessarie, inclusa quella della FTC statunitense a giugno 2025. Dopo la chiusura, le azioni di Kellanova hanno cessato di essere quotate al NYSE, e i dipendenti sono stati integrati in Mars, con focus su innovazione e crescita. Mars, azienda familiare con 55 miliardi di ricavi annui e 150.000 dipendenti, rafforza la sua divisione snacking (Mars Wrigley), combinando segmenti complementari senza rischi antitrust significativi. I CEO Poul Weihrauch di Mars e Steve Cahillane di Kellanova hanno sottolineato l'allineamento di scopi e l'opportunità per i marchi di prosperare in un portafoglio più diversificato. La chiusura di questa operazione ha generato una performance di +62% della data del nostro acquisto. Cogliamo l’occasione per congratularci con i nostri lettori e abbonati che ci seguono da più tempo e che possono condividere oggi con noi i buoni risultati conseguiti. Ci auguriamo che la nuova società che acquistiamo oggi con la liquidità derivante da questa operazione, possa ripetere in futuro le ottime performance ottenute da Kellanova.

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 19 dicembre 2025, su un paniere di su un paniere di 917 società monitorate a Wall Street, ben 339 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 36,9% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +8,5% ad un massimo di +21,3% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su Coca-Cola (KO) – Leader mondiale delle bevande con 63 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 19/12/25 l’analista Peter Galbo di Bank of America Sec. ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 85 dollari, pari a +21,3% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 15 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 19/12/25 l’analista Tycho Peterson di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 139 dollari, pari a +37,5% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 con 53 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 18/12/25 l’analista David Amsellem di Piper Sandler ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 289 dollari, pari a +29,7% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, Leader mondiale dei prodotti di largo consumo, con 69 anni di aumenti dei dividendi. In data 16/12/25 l’analista Kaumil Gajrawala di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 179 dollari, pari a +22,9% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Lowe’s (LOW) - Leader Usa dei prodotti della casa, con 63 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 17/12/25 l’analista Scott Ciccarelli di Truist Financial ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 269 dollari, pari a +8,5% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,7% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,7 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +10,7% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +13,4%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della nuova liquidità disponibile derivante dalla acquisizione di Kellanova, e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 624 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti (abbiamo calcolato i dividendi previsti dal nuovo investimento di oggi, pari a 2.016 dollari annui, a cui vanno detratti 1.392 dollari annui non più incassati dopo la vendita di Kellanova, per una differenza pari a +624 dollari aggiuntivi). Segue analisi dettagliata del titolo.

Nuovo BUY - Un Gigante dei Consumi in saldo con oltre 50 anni di aumenti dei dividendi

Principali Motivazioni di Acquisto: Le motivazioni principali risiedono in una combinazione di rendimento e ristrutturazione strategica.

1. Rendimento da Dividendo "High Yield": A causa della recente pressione sul prezzo delle azioni, che oscillano ora intorno all'area dei 100-101 dollari, il rendimento del dividendo ha raggiunto livelli storicamente elevati, superando la soglia psicologica del 5%. Per gli investitori a caccia di reddito (income investors), questo rappresenta un flusso di cassa estremamente attraente, ben superiore ai rendimenti obbligazionari governativi attuali.

2. Valutazione a Sconto: Il titolo scambia a multipli di prezzo/utili (P/E) inferiori rispetto alla sua media storica quinquennale e a sconto rispetto ai principali concorrenti del settore "Household & Personal Products". Il mercato sembra aver prezzato lo scenario peggiore riguardo al rallentamento dei volumi, offrendo un margine di sicurezza per chi entra a questi livelli.

3. Piano di Ristrutturazione "Powering Care": La società sta implementando una massiccia riorganizzazione operativa (nota come iniziativa di trasformazione 2024-2025) volta a semplificare la catena di approvvigionamento e ridurre i costi strutturali di centinaia di milioni di dollari. Se il management riuscirà a stabilizzare i margini, il potenziale di apprezzamento del capitale (re-rating) dovrebbe essere significativo.

4. Resilienza del Business: Nonostante le difficoltà di crescita organica, i prodotti venduti dalla società (pannolini, carta igienica, fazzoletti) godono di una domanda anelastica. In caso di recessione economica nel 2026, questo titolo funge da classico bene rifugio difensivo.

Descrizione del Business e Fondamentali: Fondata nel lontano 1872 ed oltre 38.000 dipendenti, la società, insieme alle sue controllate, produce e commercializza prodotti per l'igiene personale e beni di consumo in oltre 175 paesi in tutto il mondo, grazie alla grande diffusione dei suoi marchi di igiene e beni di consumo, rendendola una delle realtà più globali nel suo settore. Opera attraverso tre segmenti: Nord America, International Personal Care e International Family Care and Professional. Il segmento Nord America offre pannolini usa e getta, pantaloni per l'addestramento e per ragazzi, mutandine per il nuoto, salviette per bambini, prodotti per l'igiene femminile e per l'incontinenza, biancheria intima riutilizzabile, fazzoletti per il viso e per il bagno, asciugamani di carta, tovaglioli, salviette, saponi e disinfettanti e altri prodotti correlati con alcuni dei marchi più conosciuti a livello globale. Il segmento International Personal Care offre prodotti per la cura dei bambini e dei neonati, per la cura degli adulti e per l'igiene femminile, tra cui pannolini usa e getta, pantaloni per l'addestramento e per i giovani, pannolini da bagno, salviette per bambini, prodotti per l'igiene femminile e per l'incontinenza, biancheria intima riutilizzabile e altri prodotti correlati. Il segmento International Family Care and Professional offre prodotti per la pulizia del viso e del bagno, asciugamani di carta, tovaglioli, salviette, fazzoletti, saponi e disinfettanti e altri prodotti correlati. La società vende anche prodotti per uso domestico direttamente a supermercati, grandi magazzini, drugstore, e altri punti vendita al dettaglio, oltre che attraverso altri distributori e il commercio elettronico; e prodotti per uso professionale direttamente a distributori, aziende manifatturiere, alloggi, uffici, servizi di ristorazione e strutture pubbliche, oltre che attraverso il commercio elettronico.

Risultati Finanziari: Analizzando i dati più recenti disponibili relativi al terzo trimestre 2025, la società ha mostrato le cicatrici di un ambiente macroeconomico difficile.
Ricavi: Le vendite nette si sono attestate intorno ai 4,5 miliardi di dollari, in calo rispetto all'anno precedente. Questo calo è stato influenzato dall'uscita strategica da alcuni business a basso margine (come la produzione di pannolini private label) e da venti contrari in termini valutari.
Crescita Organica: Le vendite organiche hanno mostrato debolezza (segno negativo o crescita piatta), con un calo dei volumi che ha compensato gli aumenti di prezzo effettuati in passato.
-Multipli di Borsa: Al prezzo di chiusura del 19 dicembre 2025 (pari a100,60 dollari), la società capitalizza circa 34 miliardi di dollari. Il rapporto P/E (Price to Earnings) forward si attesta intorno a 14,5 volte, un livello decisamente basso per un "Dividend Aristocrat", che solitamente scambia tra 18 e 22 volte.

Nuovo BUY - Un leader nel settore energetico a forte crescita dei dividendi e quotazioni a sconto

Approfittando delle quotazioni a sconto di queste ultime settimane, nel report di oggi investiamo una parte della nuova liquidità del nostro portafoglio Top Analisti, derivante dagli ultimi dividendi incassati, su una nuova società internazionale leader nel settore energetico e petrolifero. Questa azienda offre elevati potenziali di crescita per il futuro abbinati a solidi dividendi, in forte aumento da 8 anni consecutivi. Alle attuali quotazioni, il titolo offre uno sconto di oltre il 25% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del DDM (Dividend Discount Model). Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 89 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio. Nella seconda parte del report, dedicata al portafoglio ETF Italia, aumentiamo oggi l'esposizione su un particolare ETF azionario, che investe su cento società internazionali ad elevato dividendo, ed offre una rendita trimestrale tra le più alte del nostro modello. Alle attuali quotazioni, questo fondo presenta fondamentali interessanti, offrendo buoni potenziali di crescita nel medio termine, abbinati ai flussi elevati previsti di dividendi.

La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da un andamento positivo per i nostri portafogli, nonostante la debolezza di Wall Street, con l'indice S&P500 che ha chiuso in ribasso di 0,63% a 6827,41 punti. In particolare, il portafoglio Top Dividend segna un progresso di +1,1% da venerdì scorso, seguito dal Top Analisti con un guadagno pari a +0,7%. In questo contesto, ben 20 società appartenenti al portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. In evidenza nella settimana, Unilever, quotato sul Nyse con simbolo UL. Come già precedentemente annunciato dalla società, mercoledì scorso Unilever ha separato il suo ricco business dei gelati creando The Magnum Ice Cream Company. Agli azionisti Unilever è stata assegnata 1 azione MICC ogni 5 azioni Unilever possedute. La nuova società ha iniziato le contrattazioni sul Nyse con simbolo MICC, e codice ISIN NL0015002MS2. Subito dopo Unilever ha effettuato un reverse split sulle proprie azioni con un rapporto di 8 nuove azioni Unilever ogni 9 vecchie azioni possedute per riallineare il capitale sociale e il valore per azione dopo la separazione. Contestualmente, il codice Isin delle nuove azioni Unilever è stato modificato da US9047677045 a US9047678035. L'obiettivo della società con la separazione è quella di creare maggiore valore per gli azionisti, con due società più focalizzate — Unilever “snella” e Magnum Ice Cream Company puro attore gelati, e aspettative che il mercato valorizzi meglio ciascuna entità rispetto al conglomerato unico. Su queste basi, manteniamo entrambe le società in portafoglio con rating BUY.

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 12 dicembre 2025, su un paniere di su un paniere di 920 società monitorate a Wall Street, ben 335 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 36,4% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +16,5% ad un massimo di +70,4% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su Chevron (CVX) - Leader mondiale del settore petrolifero, con 38 anni di aumenti dei dividendi - In data 12/12/25 l’analista Nitin Kumar di Mizuho Securities ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 206 dollari, pari a +37,3% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 16 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 09/12/25 l’analista Vamil Divan di Guggenheim ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 35 dollari, pari a +35,4% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Walmart (WMT) - Rete di oltre 10.000 supermercati con 52 anni consecutivi di aumenti dei dividendi – In data 09/12/25 l’analista Oliver Chen di TD Cowen ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 136 dollari, pari a +16,5% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 15 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 10/12/25 l’analista Rajesh Kumar di HSBC ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 120 dollari, pari a +19,6% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 - In data 10/12/25 l'analista Charles Rhyee di TD Cowen ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 105 dollari, pari a +32,2% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 24 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 12/12/25 l’analista Randal Konik di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 115 dollari, pari a +70,4% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 73 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,7% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,6 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +9,9% secondo i target medi di 21 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,7% per una crescita potenziale complessiva pari a +12,6%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della liquidità disponibile derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo   PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 89 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.

Nuovo BUY - Un leader nel settore energetico a forte crescita dei dividendi e quotazioni a sconto

Negli ultimi anni, il settore dell’energia ha attraversato una fase di significativa trasformazione: fluttuazioni delle materie prime, pressioni regolatorie legate alla transizione energetica e dinamiche di offerta e domanda globali, che hanno influenzato profondamente i risultati delle principali realtà coinvolte nell’estrazione e produzione di idrocarburi. In questo contesto variegato, la società che inseriamo oggi nel portafoglio è un importante operatore statunitense nel segmento petrolifero e del gas naturale, che rappresenta un’opportunità di investimento interessante per investitori di lungo periodo e per chi ricerca un equilibrio tra reddito crescente da dividendi e potenziale apprezzamento del capitale.

Principali Motivazioni di Acquisto: una delle principali motivazioni di acquisto del titolo risiede nella capacità della società di generare solidi flussi di cassa anche in contesti di mercato complessi. La disciplina nella gestione del capitale, unita a costi operativi competitivi, consente di mantenere margini interessanti e una buona resilienza agli shock dei prezzi delle materie prime. Un ulteriore elemento di attrattività è rappresentato dalla qualità degli asset produttivi. La società opera in alcune delle aree più produttive degli Stati Uniti, caratterizzate da elevata redditività e da un rapido ritorno sugli investimenti. Questo consente una flessibilità operativa e un rapido adattamento ai cicli del mercato. Dal punto di vista della remunerazione degli azionisti, il titolo offre un dividend yield superiore alla media di mercato, sostenuto da una solida copertura tramite utili e free cash flow. Inoltre, la valutazione attuale di borsa appare contenuta rispetto ai principali multipli storici e settoriali, rendendo il titolo potenzialmente interessante per investitori orientati al valore.

Descrizione del Business e Fondamentali: La società è stata fondata nel 1999 come spin-off di un grande gruppo energetico statunitense. Oggi impiega oltre 3.000 dipendenti e ha sede a Houston, Texas. Il core business è rappresentato dall’esplorazione, sviluppo, produzione e commercializzazione di petrolio greggio, gas naturale e liquidi del gas naturale. Il modello operativo si basa principalmente sulle risorse non convenzionali, con una forte presenza nei bacini più rilevanti degli Stati Uniti. La strategia aziendale punta a massimizzare il ritorno sul capitale investito, mantenendo al contempo una struttura finanziaria solida. Dal punto di vista finanziario, negli ultimi 12 mesi la società ha registrato ricavi annuali superiori ai 22 miliardi di dollari, con un utile netto superiore ai 5 miliardi di dollari. I principali multipli di mercato mostrano un rapporto prezzo/utili intorno a 11 volte, valore inferiore alla media storica del settore energetico.

Politica dei Dividendi: Se la crescita del capitale è un obiettivo, la rendita passiva è dove questa società brilla veramente. L'impegno del management verso gli azionisti è cristallizzato nel suo impegno a restituire una quota maggioritaria del Free Cash Flow annuale.

Struttura del Dividendo La società adotta una politica di distribuzione "ibrida" molto apprezzata. Esiste un dividendo base, che è stato aumentato costantemente nel tempo ed è considerato sostenibile anche in scenari di prezzi bassi delle materie prime. A questo si aggiungono dividendi speciali variabili, pagati quando la società genera liquidità in eccesso, come sta accadendo nell'attuale contesto di prezzi energetici.

Dati Chiave (Aggiornati a Dicembre 2025)

• Dividend Yield Corrente: Considerando sia la componente ordinaria che quella straordinaria distribuita negli ultimi 12 mesi, il rendimento totale per l'azionista (Yield) si attesta intorno al 4,0%.

• Crescita: La società ha aumentato il suo dividendo ordinario per 8 anni consecutivi, con un tasso di crescita annuale composto (CAGR) a doppia cifra negli ultimi cinque anni. Recentemente, il dividendo base è stato incrementato di un ulteriore 7-10%, segnale di grande fiducia del management nel futuro.

• Payout Ratio: Il payout ratio basato sui flussi di cassa è conservativo, lasciando ampio spazio per ulteriori aumenti o per programmi di riacquisto di azioni proprie (buyback), che la società esegue regolarmente per ridurre il numero di azioni in circolazione e aumentare l'EPS.

Giudizio degli Analisti: Secondo le più recenti valutazioni degli analisti aggiornate al 12 dicembre 2025, il consenso sul titolo è positivo. La raccomandazione media è BUY, con un target price medio che implica un potenziale rialzo superiore al 25% rispetto ai prezzi attuali di mercato. Alcuni analisti di primarie istituzioni finanziarie evidenziano la solidità dei flussi di cassa, la qualità del portafoglio di asset e la disciplina finanziaria come principali punti di forza nel medio-lungo periodo. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo un rating elevato, pari a quattro stelle, con uno sconto pari al 22% rispetto al valore intrinseco calcolato.

Applichiamo ora una valutazione del titolo sulla base del Dividend Discount Model (DDM). Questo sistema è un metodo usato per la valutazione dei titoli a dividendo. Secondo questo metodo, il valore intrinseco di una società è pari alla somma di tutti i dividendi futuri previsti, attualizzati al valore di oggi, secondo un tasso corretto per il rischio, e tenendo conto del fattore tempo. Abbiamo considerato i seguenti parametri per il calcolo:

1) Dividendo attuale per azione: 4,08 dollari

2) Stima di crescita futura del dividendo: 7% annuo, valore conservativo, sulla base della crescita effettiva ottenuta dalla società negli ultimi 10 anni

4) Tasso di sconto applicato: 10% annuo

Applicati questi criteri, otteniamo un valore intrinseco del titolo ad oggi pari a 145,52 dollari. Sulla base delle ultime quotazioni di borsa pari a 108,01 dollari, il titolo presenta oggi uno sconto pari al 25,8% rispetto al valore calcolato. Sulla base di queste considerazioni e del dividendo elevato acquistiamo oggi questa società per il nostro portafoglio Top Analisti.

Portafoglio Top Dividend - Dieci campioni dei dividendi con target elevati per gennaio 2026

Aggiornamento mensile per il portafoglio Top Dividend - Dieci campioni dei dividendi con target elevati per gennaio 2026. Questo particolare portafoglio ci permette di incassare ogni anno una solida rendita crescente, investendo in un paniere composto da 10 società leader internazionali ad alto dividendo, con target elevati di crescita assegnati dagli analisti e una media di 45 anni consecutivi di aumenti delle distribuzioni. In aggiunta ai ricchi dividendi, queste dieci aziende hanno messo a segno performance record in borsa negli ultimi decenni, e offrono ancora quotazioni a sconto rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti. In particolare, nel report di oggi analizziamo nel dettaglio una importante società operante nel settore strategico dell'energia, che offre alle attuali quotazioni un rendimento da dividendo tra i più elevati, pari al 5,6% annuo, in costante crescita da 31 anni consecutivi, abbinato a prospettive di crescita di utili e ricavi per i prossimi anni. In aggiunta al dividendo elevato, questa azienda quota attualmente con uno sconto di oltre il 15% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del DDM (Dividend Discount Model). Sulla base dell' ultimo dividendo trimestrale incassato giovedì scorso, questo titolo sta generando 721 dollari complessivi di rendita annua per il nostro portafoglio. Lo scorso martedì, la società ha dichiarato un nuovo dividendo trimestrale di 0,97 dollari per azione, che sarà pagabile il 1° marzo 2026 agli azionisti registrati entro il 17 febbraio 2026. Il dividendo dichiarato rappresenta un aumento del 3% rispetto al tasso trimestrale precedente, portando a 31 anni consecutivi di incrementi.

"Lo sapete quale è la cosa che mi dà più piacere? Vedere accreditati i miei dividendi!" John Davison Rockefeller (8 July 1839 – 23 May 1937)

Dopo l'aggiornamento di martedì scorso dei portafogli Top Analisti ed ETF Italia, il report di oggi è interamente dedicato al portafoglio Top Dividend, il nostro modello composto in maniera costante da dieci società internazionali leader per dividendo. Questo portafoglio, si propone di generare una rendita passiva crescente ogni anno, investendo in un paniere di aziende leader, caratterizzate da lunghi track record di aumenti dei dividendi, con un requisito minimo di almeno 25 anni consecutivi di crescite. Su un totale di oltre 8.000 aziende quotate a Wall Street, solamente 136 società superano attualmente questo importante parametro di selezione. In totale, meno di 2 aziende su 100 sono state capaci di superare questo traguardo, indipendentemente dall'andamento altalenante dei cicli economici, con numerose recessioni e fasi di debolezza. I dividendi sono denaro contante che le società distribuiscono ogni trimestre ai propri azionisti. Per mantenere trend di aumenti costanti dei dividendi, sono necessari bilanci solidi, supportati da business consolidati e lunghi track record di crescite di utili e ricavi. Senza questi requisiti fondamentali, risulta difficile per le società sostenere aumenti delle distribuzioni per periodi prolungati, e di fatto la crescita del dividendo costituisce un indicatore di solidità finanziaria di una impresa. Di conseguenza, questa ristretta élite di titoli, ha premiato gli investitori con performance superiori e una volatilità più contenuta rispetto agli indici di borsa. All'interno di questo gruppo, il nostro portafoglio Top Dividend seleziona solamente quelle società con i dividendi più elevati, con una revisione mensile della composizione. Attualmente, tutti i dieci titoli che compongono il portafoglio, superano ampiamente il requisito di almeno 25 anni di aumenti dei dividendi, raggiungendo una media di 45 anni consecutivi di incrementi, con 3 società che superano i 50 anni di aumenti. Complessivamente, il portafoglio offre un rendimento medio da dividendi pari al 4,5%, superiore rispetto alla media degli ultimi 5 anni. In aggiunta, le 10 società selezionate, hanno aumentato il dividendo ad un tasso del 5,6% annuo composto negli ultimi 10 anni. Ipotizzando per il futuro gli stessi tassi di crescita conseguiti nell’ultimo decennio da questo portafoglio, tra 10 anni il dividendo medio sui nostri prezzi di carico (yield on cost) potrebbe già attestarsi al 8%, per raggiungere il 14% annuo tra 20 anni.

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 5 dicembre 2025, su un paniere di 917 società monitorate, ben 347 società offrono sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 37,8% del campione. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su cinque società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +15% ad un massimo di +39,7% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 38 anni di aumenti dei dividendi. In data 01/12/25 l’analista Josh Silverstein di UBS ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 197 dollari, pari a +31,3% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su AbbVie (ABBV) - Leader farmaceutico globale con 53 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 04/12/25 l’analista David Amsellem di Piper Sandler ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 289 dollari, pari a +27,8% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 23 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 03/12/25 l’analista Brent Thill di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 675 dollari, pari a +39,7% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su McDonald's (MCD) - Leader mondiale della ristorazione, con 49 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 05/12/25 l’analista Jeff Bernstein di Barclays ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 358 dollari, pari a +15% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 63 anni consecutivi di aumenti dei dividendi - In data 03/12/25 l’analista Robert Ottenstein di Evercore ISI ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 82 dollari, pari a +17,1% dalle attuali quotazioni

Su queste basi, proseguiamo con la nostra metodologia, basata sui dividendi e sui fondamentali, con una rigida selezione di dieci società internazionali sottovalutate, potenzialmente capaci di generare rendite superiori nel lungo termine, con qualsiasi andamento di mercato. L'investimento in società a crescite dei dividendi è una maratona, che genera risultati superiori negli anni, sfruttando il potente effetto dell'interesse composto. Albert Einstein definiva l'interesse composto come l'ottava meraviglia del mondo, affermando: “Chi lo capisce guadagna, chi non lo capisce paga”. Ad esempio, con un rendimento del 15% annuo, un capitale raddoppia ogni cinque anni e quadruplica ogni dieci anni, creando quello che viene definito come l'effetto palla di neve. Se prendiamo una piccola palla di neve e la facciamo rotolare giù da una montagna, questa accumulerà progressivamente altra neve diventando sempre più grande fino ad assumere dimensioni enormi (effetto composto). In sintesi, Top Dividend è uno strumento semplice e potente, che permette di costruire una elevata rendita passiva crescente, abbinata a potenziali capital gain nel medio lungo termine. Top Dividend è uno dei tre modelli di portafoglio inclusi nella registrazione al servizio online di Secondo Livello e viene elaborato utilizzando un sofisticato sistema di ricerca, in grado di identificare un ristretto gruppo di sole dieci società, caratterizzate da dividendi periodici attestati ai massimi livelli e fondamentali a sconto rispetto al mercato, con una revisione mensile della composizione. In aggiunta al requisito del dividendo elevato, per appartenere al portafoglio Top Dividend, le società candidate devono superare un ulteriore rigido parametro di selezione: avere mantenuto un track record di almeno 25 anni consecutivi di crescite dei dividendi, a garanzia della sicurezza e stabilità delle rendite distribuite dal modello. Questo importante criterio conferma il profilo di elevata qualità delle aziende selezionate. Storicamente, le aziende con lunghi track record di aumenti dei dividendi, (dividend growth) hanno sistematicamente ottenuto performance superiori al mercato con una minore volatilità, e hanno dimostrato una maggiore capacità di attraversare indenni anche le fasi più difficili dei mercati, come recessioni economiche, crisi politiche, guerre locali e regionali, gravi attentati e shock petroliferi, che si sono alternate di frequente in questi ultimi decenni nel mondo.

L'importanza dei dividendi nel lungo termine - 64 anni di storia

Molti studi autorevoli hanno confermato in questi ultimi anni l'importanza dei dividendi nel lungo termine. Tra questi, uno studio realizzato da Hartford Funds e Morningstar, prende in considerazione gli ultimi 64 anni di borsa Usa (dal 1960 al 2024). Secondo lo studio, un capitale di 10.000 dollari investito nel 1960 sui titoli a dividendo appartenenti all'indice S&P500, si è trasformato a fine 2024 in un importo pari a 6.399.429 dollari, pari al 10,6% annuo composto considerando il reinvestimento dei dividendi, contro 982.072 dollari, pari al 7,4% senza i dividendi, confermando come nel lungo termine gran parte della ricchezza accumulata sia stata generata proprio dai dividendi, spostando in secondo piano i soli capital gain.

Performance e dividendi dal 1871 ad oggi

Considerando l'intero periodo storico del mercato azionario Usa, e analizzando le performance secolari, notiamo che più si allunga l'orizzonte temporale e più i dividendi acquistano maggiore importanza nella determinazione della performance complessiva. Il potente effetto leva generato dell'interesse composto (effetto palla di neve) ha amplificato in maniera esponenziale i guadagni. Un solo dollaro investito sull'indice della borsa Usa nel 1871 è diventato oggi 1.208 dollari senza considerare i dividendi, con un rendimento del 4,7% annuo composto, e ben 808.981 dollari, con un rendimento del 9,2% annuo composto, calcolando il reinvestimento dei dividendi! (fonte dqydi.net)

Anche rettificando i dati per gli effetti dell'inflazione, i risultati storici restano elevati. Un dollaro investito sull'indice della borsa Usa nel 1871 vale oggi 47 dollari in termini reali senza considerare i dividendi, e ben 31.521 dollari calcolando il reinvestendo dei dividendi, con un rendimento pari al 6,9% annuo composto al netto dell'inflazione!

Sulla base di queste analisi, si conferma che i dividendi sono stati la maggiore componente per la performance complessiva dei mercati azionari nel lungo termine. Con una redditività elevata, e una media di oltre 40 cedole distribuite ogni anno ai partecipanti, Top Dividend si propone di ottenere un mix di dividendi e performance superiori nel corso di un intero ciclo di mercato. Vediamo ora nel dettaglio il nuovo portafoglio Top Dividend per il mese in corso.

Dividendo 4,5% annuo e 45 anni di aumenti - Le dieci società del nuovo portafoglio Top Dividend per gennaio 2026

Per visualizzare tutti i titoli in forma integrale e scaricare il portafoglio  PASSA AL LIVELLO 2

Come si evidenzia, la tabella sopra contiene diversi indicatori fondamentali, per permettere ai nostri abbonati di effettuare ulteriori analisi e approfondimenti. Vediamo nel dettaglio i principali parametri fondamentali del portafoglio Top Dividend.

Dividendo %: La nuova selezione dei dieci titoli conferma rendimenti elevati, con un dividendo medio pari al 4,5% annuo, oltre il triplo rispetto all' 1,2% dell'indice S&P500, con un massimo di 7,3% annuo per la società con il maggiore dividendo, ad un minimo di 2,7% annuo per la società con il minore dividendo.

Cap in mil $: Indica la capitalizzazione di borsa in milioni di dollari alle attuali quotazioni. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un valore medio di 99 miliardi di dollari, con un massimo di 302 miliardi per la società con la maggiore capitalizzazione, ad un minimo di 7,6 miliardi per la società con la minore capitalizzazione.

Payout Ratio: Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, sono da preferire società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti ed inferiori a 1, a garanzia di stabilità delle cedole anche per il futuro. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un Pay Out medio pari a 0,7.

Beta 60 mesi: Il Beta è il coefficiente che misura il comportamento di un singolo titolo rispetto al mercato. Un Beta maggiore di uno evidenzia oscillazioni di un titolo superiori al mercato, mentre un Beta inferiore ad uno mostra movimenti del titolo inferiori alle variazioni del mercato. Attualmente il Beta medio del portafoglio è pari a 0,8 con una rischiosità inferiore del 20% rispetto al mercato.

Fwd Price Earning: E' uno degli indicatori più usati nella valutazione delle società. In questa colonna è riportato il Forward Price Earning, ovvero il rapporto tra prezzo di borsa e utili attesi per l'anno in corso. Attualmente il Price Earning medio delle dieci società del portafoglio è pari a 14,8 volte, contro 22 volte dell'indice S&P500.

Giudizio Analisti: Indica i giudizi medi dei broker e analisti internazionali che seguono attualmente le società. Il valore attuale per le dieci società del portafoglio Top Dividend mostra un giudizio medio pari a BUY (2,3), su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell).

Numero Analisti: Indica il totale degli analisti che seguono le società. In media, le valutazioni riportate in tabella si basano su un totale di 17 analisti.

Target Analisti: indica il potenziale di crescita medio dai prezzi attuali di borsa calcolato dagli analisti per i prossimi 6-12 mesi. Attualmente l'obiettivo di guadagno medio del portafoglio Top Dividend è pari a +9,8%. Sommando i dividendi previsti, pari ad un ulteriore 4,5% annuo, il rendimento obiettivo totale sale a +14,3%. I target potenziali degli analisti sono pubblicati a scopo informativo e per un maggiore approfondimento da parte dei nostri lettori, ma non vengono considerati nella costruzione del portafoglio. La nostra selezione dei titoli si basa principalmente sulla stabilità e crescite dei dividendi.

Movimenti per il portafoglio Top Dividend:

Vendite: PASSA AL LIVELLO 2.

Nuovi acquisti: PASSA AL LIVELLO 2. Alle attuali quotazioni, questo investimento sta generando una rendita annua elevata per il nostro portafoglio Top Dividend, pari al 5,6% annuo, corrisposto in rate trimestrali. Per una corretta diversificazione del rischio, abbiamo investito su questa società in abbinamento in parti uguali agli altri nove titoli che compongono attualmente il portafoglio, scaricabile in forma integrale agli abbonati di Secondo Livello. Considerati i dividendi elevati e i fondamentali a sconto in borsa, manteniamo invariate le altre posizioni che compongono attualmente il modello per le prossime quattro settimane, fino a martedì 13 gennaio 2026, data di pubblicazione del prossimo aggiornamento mensile del portafoglio. Vediamo ora nel dettaglio l'analisi della nuova società.

Nuovo BUY nel settore energia - Dividendo 5,6% - Una Storia di Resilienza e Opportunità per il Futuro

Principali motivazioni di acquisto - Da oltre 70 anni questa società trasporta energia attraverso il Nord America, costruendo un ponte verso la prosperità per investitori, comunità e dipendenti. L'azienda è un gigante del settore che non solo ha resistito alla prova del tempo, ma continua a prosperare in un mondo in continua evoluzione. Ecco di seguito le principali motivazioni chiave che ci spingono oggi a considerare questa società.

Dividendo elevato e quotazioni a sconto: La società è una delle poche aziende presenti contemporaneamente in entrambi i nostri portafogli, Top Analisti e Top Dividend e vanta un lungo track record di  31 anni consecutivi di incrementi dei dividendi, con ben 70 anni di pagamenti senza interruzioni. Con il suo ricco dividendo pari al 5,6% annuo sulle attuali quotazioni di borsa, questa azienda rappresenta una delle posizioni con le rendite più elevate dei nostri modelli. In aggiunta, l'azienda quota attualmente con uno sconto di oltre il 15% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del DDM (Dividend Discount Model).

Crescita globale della domanda di energia: La domanda di energia è destinata ad aumentare nei prossimi anni, a causa della crescita della popolazione e dell'economia. In questo contesto, la società è ben posizionata per soddisfare questa domanda, grazie alla sua vasta rete di oleodotti e gasdotti.

Transizione energetica: La società sta investendo in nuove tecnologie energetiche, come l'energia solare ed eolica. Ciò potrebbe aiutare la società a rimanere competitiva in futuro e a beneficiare della crescita del mercato delle energie rinnovabili.

Nuove acquisizioni: La società ha una lunga storia di acquisizioni di aziende che le permettono di espandere le sue attività e raggiungere nuovi mercati. Questo potrebbe essere un ulteriore driver di crescita per la società in futuro.

Descrizione del business: Fondata nel 1949 ed oltre 14.000 dipendenti, questa società opera nel comparto delle infrastrutture energetiche in Canada e negli Stati Uniti ed è una delle più grandi aziende del settore in Nord America. La società gestisce il sistema di trasporto del greggio e dei gas liquidi più lungo del mondo ed opera in cinque segmenti: Oleodotti - Questo segmento trasporta per conto terzi, petrolio, gasolio e gas naturale liquido (NGL) e gestisce i terminali per la distribuzione e stoccaggio di prodotti raffinati. Trasmissione Gas - Questo segmento detiene partecipazioni in gasdotti e impianti di raccolta e trasformazione. Distribuzione gas - Questo segmento si occupa della fornitura di gas naturale a clienti residenziali, commerciali e industriali principalmente in Canada, con circa 3,7 milioni di clienti al dettaglio in Ontario, Quebec, New Brunswick e nello Stato di New York. Energie pulite - Questo segmento gestisce attività nel comparto delle energie rinnovabili, quali impianti eolici, solari, geotermici e impianti di recupero del calore di scarto. Servizi energetici - Questo segmento fornisce energia e servizi di marketing a raffinatori, produttori di petrolio greggio e gas naturale, servizi di vendita di barili, trasporto, bilanciamento e servizi di stoccaggio per conto terzi.

Nuovo BUY - 12 anni di aumenti dei dividendi e quotazioni a sconto - Un gigante mondiale del Food con un futuro promettente

Approfittando delle quotazioni favorevoli di queste ultime settimane, nel report di oggi investiamo una parte della nuova liquidità del nostro portafoglio Top Analisti, derivante dagli ultimi dividendi incassati, su una nuova società internazionale leader nel settore alimentare. Si tratta attualmente di una azienda che offre elevati potenziali di crescita per il futuro abbinati a solidi dividendi, in costante aumento da 12 anni consecutivi. In aggiunta, alle attuali quotazioni, il titolo offre uno sconto di quasi il 20% rispetto al valore intrinseco calcolato con il metodo del DDM (Dividend Discount Model). Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 48 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio.

La settimana appena trascorsa è stata caratterizzata da nuovi massimi storici per i nostri portafogli, sulla scia del buon andamento di Wall Street nella settimana del Black Friday. In particolare, il portafoglio Top Dividend segna un progresso di +2,1% da venerdì scorso, seguito dal Top Analisti e da ETF Italia, entrambi con guadagni pari a +1,7%. In questo contesto, ben 23 società appartenenti al portafoglio Top Analisti hanno messo a segno rialzi settimanali superiori al 3%. Tra queste, al primo posto spicca nuovamente Applied Materials, leader nel settore strategico dei macchinari e tecnologie avanzate per la produzione di semiconduttori, con un rialzo di +12,6% da venerdì scorso, portando il guadagno a +54,2% in meno di tre mesi dal nostro acquisto nel report del 9 settembre 2025. In aggiunta ai forti progressi conseguiti nel breve termine, questa società vanta un'eccezionale performance anche a lungo termine. Un investitore che avesse acquistato azioni di questa azienda per un valore di soli 1.000 dollari al collocamento in borsa (IPO) nel 1984, oggi avrebbe un capitale milionario, pari a 1.957.463 dollari, circa 1957 volte il suo investimento iniziale, ovvero un tasso di crescita del 20,3% annuo composto per 41 anni consecutivi. Nonostante il progresso, il titolo mantiene intatte le potenzialità per il futuro, con particolare riferimento alle forti crescite del comparto dell' Intelligenza Artificiale. In questo contesto, manteniamo il titolo in portafoglio con un rating HOLD, con l'obiettivo di aumentare l'esposizione sul titolo in futuro, approfittando di eventuali correzioni o storni.

Applied Materials +54,2% in soli 3 mesi dal nostro acquisto

Nonostante i livelli elevati raggiunti dagli indici azionari americani in questi ultimi mesi, numerose società restano attualmente in area di sottovalutazione e offrono ancora quotazioni interessanti, abbinate a rendimenti elevati in termini di dividendo. Secondo le valutazioni di Morningstar del 28/11/2025, su un paniere di 926 società monitorate, ben 371 società offrono ancora sconti in borsa rispetto al valore intrinseco calcolato dagli analisti, con una quota pari al 40% del campione (contro il 42,2% della rilevazione precedente) rimanendo su un livello di titoli sottovalutati tra i più elevati delle ultime settimane. Di seguito pubblichiamo gli aggiornamenti più recenti dei rating da parte degli analisti su alcune delle società presenti attualmente nei nostri portafogli. Come si evidenzia, secondo gli analisti, queste aziende offrono ancora potenziali di crescita elevati dalle attuali quotazioni, con obiettivi che vanno da un minimo di +10,5% ad un massimo di +26,9% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiungono i lunghi track record di crescite consecutive dei dividendi:

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 23 anni consecutivi di aumenti dei dividendi – In data 25/11/25 l’analista Mark Moerdler di Bernstein ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 645 dollari, pari a +31,1% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Restaurant Brands (QSR) - Oltre 20.000 Burger King nel mondo e 12 anni consecutivi di aumento dei dividendi. In data 25/11/25 l'analista Brian Bittner di Oppenheimer ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 80 dollari, pari a +10,5% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2 con 53 anni consecutivi di aumento dei dividendi - In data 25/11/25 l’analista Luisa Hector di Berenberg Bank ha confermato un rating BUY, con un obiettivo di 270 dollari, pari a +18,6% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su Target Corp (TGT) - Network di oltre 2000 supermercati, con 58 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 24/11/25 l’analista Corey Tarlowe di Jefferies ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 115 dollari, pari a +26,9% dalle attuali quotazioni

Nuovo BUY su PASSA AL LIVELLO 2, con 32 anni consecutivi di aumenti dei dividendi. In data 25/11/25 l'analista Charles Minervino di Susquehanna ha confermato un giudizio BUY, con un obiettivo di 205 dollari, pari a +17,2% dalle attuali quotazioni

Vediamo ora nel dettaglio le variazioni da apportare ai nostri modelli di portafoglio, inclusi nell’abbonamento di Secondo Livello da 19,99 euro mensili sottoscrivibile con carta di credito o bonifico bancario online.

Portafoglio Top Analisti

Descrizione del portafoglio Top Analisti: Questo particolare modello è attualmente uno dei più visualizzati dai nostri abbonati, e racchiude in un unico portafoglio le raccomandazioni di un pannello di alcuni tra i maggiori analisti e Guru internazionali, presenti nelle migliori classifiche di rendimento e performance. Composto attualmente da 72 società internazionali quotate sul Nyse e sul Nasdaq, Top Analisti si è trasformato nel corso degli anni in una vera macchina da reddito, con oltre 280 singole cedole distribuite, corrispondenti ad un dividendo incassato in ogni giorno lavorativo dell’anno. Nel file PDF relativo al portafoglio, aggiornato ogni settimana e scaricabile ad inizio report, è indicata la percentuale assegnata a ciascuna società. In questo modo, ciascun abbonato può replicare il portafoglio con precisione, con importi superiori o inferiori a quelli indicati, semplicemente aumentando o diminuendo le singole quantità da acquistare per ogni società con la stessa proporzione suggerita nel modello.

Fondamentali del portafoglio Top Analisti: Sulla base delle ultime chiusure di borsa, il modello presenta un dividendo medio atteso pari al 2,8% annuo. Il price earning medio del portafoglio è pari a 17,6 volte gli utili attesi per il prossimo anno (Forward P/E). Il Pay Out medio è pari al 50%. Il Pay Out indica la percentuale dell’utile annuo destinata agli azionisti come dividendo. In generale, vengono privilegiate società che mantengono livelli di Pay Out più contenuti, a garanzia di ulteriori incrementi delle cedole anche per il futuro. Attualmente il portafoglio presenta una rischiosità inferiore al mercato, con un Beta pari a 0,7. Il Beta è una misura del rischio di una azione e indica la variazione attesa del rendimento del titolo per ogni variazione di un punto percentuale del rendimento di mercato. Una azione con un Beta superiore a 1 tende ad amplificare i movimenti di mercato (il titolo è più rischioso del mercato). Al contrario, una azione con Beta compreso tra 0 e 1 tende a muoversi nella stessa direzione del mercato (il titolo è meno rischioso del mercato).

Prospettive di crescita del portafoglio Top Analisti per i prossimi 6-12 mesi: +9% secondo i target medi di 22 analisti internazionali, con un rating medio dei titoli pari a BUY (2,2), in una scala da 1 Strong Buy a 5 Sell, a cui si aggiunge un dividendo medio pari al 2,8% per una crescita potenziale complessiva pari a +11,8%

Movimenti di oggi per il portafoglio Top Analisti:

Vendite:PASSA AL LIVELLO 2

Nuovi acquisti: utilizziamo una parte della liquidità disponibile derivante dagli ultimi dividendi incassati e acquistiamo PASSA AL LIVELLO 2. Questo nuovo investimento dovrebbe generare da subito ulteriori 48 dollari annui di rendita aggiuntiva per il nostro portafoglio Top Analisti. Segue analisi dettagliata del titolo.

Nuovo BUY - 12 anni di aumenti dei dividendi e quotazioni a sconto - Un gigante mondiale del Food con un futuro promettente

Principali motivazioni di acquisto: ci sono diverse motivazioni che ci spingono ad investire oggi su questa società.

Portafoglio di Marchi Globali e Iconici
La società possiede alcuni dei marchi più riconosciuti e amati al mondo. Questi brand non solo mantengono una forte fedeltà da parte dei consumatori, ma sono anche presenti in oltre 150 paesi, garantendo all’azienda una base di ricavi diversificata e resiliente. La forza di questi marchi permette all'azienda di mantenere un vantaggio competitivo significativo, poiché i prodotti sono spesso considerati "must-have" nelle categorie degli snack dolci e salati. Inoltre, l’azienda investe costantemente nel rinnovamento e nel lancio di varianti innovative dei suoi prodotti, mantenendo viva l’attenzione dei consumatori.

Crescita Organica Solida e Costante
La società ha dimostrato una capacità impressionante di crescere in modo organico, anche in contesti economici difficili. Negli ultimi anni, l’azienda ha registrato una crescita organica dei ricavi, trainata da aumenti di volume, fidelizzazione dei prodotti e strategie di pricing efficaci. La capacità di adattarsi alle tendenze dei consumatori, come la domanda di snack più salutari o di prodotti premium, le ha permesso di mantenere una crescita costante, anche in mercati maturi.

Esposizione ai Mercati Emergenti
Circa il 40% dei ricavi proviene da mercati emergenti, come India, Cina, America Latina e Medio Oriente. Queste regioni sono caratterizzate da una crescente classe media e da un aumento del consumo pro capite di snack, offrendo un potenziale di crescita significativo nel lungo termine. L’azienda ha investito in modo strategico in queste aree, costruendo una forte presenza locale e adattando i suoi prodotti ai gusti e alle preferenze dei consumatori locali. Questa esposizione geografica bilanciata riduce il rischio legato a eventuali rallentamenti economici nei mercati sviluppati.

Efficace Strategia di Marketing
L'azienda ha adottato con successo una strategia mirata di marketing, puntando maggiormente sulla vendita di prodotti di alta qualità a prezzi più elevati. Questo approccio non solo aumenta i margini di profitto, ma si allinea anche alle preferenze dei consumatori, che sono sempre più disposti a pagare un premio per prodotti percepiti come più salutari, sostenibili o indulgenti. Ad esempio, le varianti di cioccolato premium o le edizioni limitate di biscotti sono esempi di come l’azienda riesce a catturare valore aggiunto.

Sostenibilità e Responsabilità Sociale
la società è fortemente impegnata in iniziative di sostenibilità e responsabilità sociale, che non solo rafforzano la reputazione del brand, ma contribuiscono anche a ridurre i rischi operativi e a migliorare l’efficienza. L’azienda ha fissato obiettivi ambiziosi, come l’approvvigionamento del 100% del cacao attraverso il programma Cocoa Life e l'obiettivo di riduzione delle emissioni di carbonio del 10%. Questi sforzi non solo rispondono alle crescenti richieste dei consumatori per prodotti più sostenibili, ma posizionano la società come un leader responsabile nel settore.

Efficienza Operativa e Margini in Miglioramento
L'azienda ha implementato un programma di efficienza operativa chiamato "SnackFutures", che mira a ottimizzare i costi e migliorare i margini. Grazie a iniziative come la razionalizzazione della catena di approvvigionamento, l’automazione dei processi produttivi e la riduzione degli sprechi, la società ha raggiunto margini operativi superiori al 20%, tra i più alti nel settore del food & beverage. Questa efficienza operativa permette di generare un flusso di cassa robusto, che viene reinvestito in crescita e restituito agli azionisti sotto forma di dividendi e buyback.

Dividendi in Crescita e Politica di Restituzione del Capitale
La società ha una solida politica di restituzione del capitale agli azionisti, che include dividendi in costante crescita e programmi di riacquisto di azioni. Negli ultimi cinque anni, il dividendo per azione è cresciuto a un tasso annuo composto (CAGR) di quasi il 10%, con un payout ratio prudente che lascia spazio per ulteriori aumenti. Inoltre, l’azienda ha riacquistato azioni per miliardi di dollari, riducendo il numero di azioni in circolazione e aumentando il valore per gli azionisti esistenti.

Resilienza in Periodi di Recessione
Il settore degli snack è noto per la sua resilienza durante le recessioni economiche, poiché i consumatori tendono a privilegiare piccoli piaceri accessibili anche in tempi di incertezza. Questa società, con il suo portafoglio di prodotti affermati e convenienti, è ben posizionata per resistere a eventuali turbolenze economiche. Questa resilienza rende il titolo un’opzione interessante per gli investitori che cercano stabilità e protezione del capitale.

Innovazione e Adattamento alle Tendenze dei Consumatori
La società investe costantemente in innovazione per rimanere al passo con le tendenze dei consumatori. Ad esempio, l’azienda ha lanciato prodotti senza glutine, a basso contenuto di zucchero e con ingredienti naturali, rispondendo alla crescente domanda di opzioni più salutari. Inoltre, sta esplorando nuove categorie di prodotti, come gli snack a base vegetale, che potrebbero aprire ulteriori opportunità di crescita.

Bilancio Solido e Gestione Finanziaria Prudente
La società vanta un bilancio solido, con un rapporto debito netto/EBITDA di 2,5 volte, che riflette una gestione finanziaria prudente. L’azienda ha accesso a liquidità sufficiente per finanziare acquisizioni strategiche e investimenti in crescita, senza compromettere la sua stabilità finanziaria. Questo approccio conservativo riduce il rischio per gli investitori e garantisce la sostenibilità del business nel lungo termine.

Quotazioni attraenti Il titolo presenta attualmente quotazioni scontate in borsa. Il grafico sotto (fonte Morningstar), mostra l'andamento del titolo rispetto al valore intrinseco calcolato, dal 2015 ad oggi. Le aree in arancione evidenziano i periodi di sopravvalutazione, mentre le aree in azzurro indicano i periodi di sottovalutazione. Come si evidenzia, da inizio 2024 il titolo è passato in area di sottovalutazione, e presenta uno sconto crescente in borsa rispetto al valore intrinseco stimato dagli analisti.

Descrizione del business: Fondata nel 2000 con oltre 90.000 dipendenti, la società, attraverso le sue controllate, produce, commercializza e vende snack e bevande in America Latina, Nord America, Asia, Medio Oriente, Africa ed Europa. Fornisce biscotti e snack da forno, tra cui biscotti, cracker, snack salati, barrette, torte e pasticcini, cioccolatini, gomme e caramelle, oltre a vari tipi di formaggi e prodotti alimentari e bevande in polvere. Il portafoglio marchi dell'azienda comprende biscotti e snack da forno con alcuni dei nomi più conosciuti a livello globale. L'azienda rifornisce catene di supermercati, grossisti, supercentri, club store, grandi magazzini, distributori, minimarket, stazioni di servizio, farmacie, negozi di prodotti di valore e altri punti vendita al dettaglio attraverso la consegna diretta ai negozi, i magazzini di proprietà dell'azienda e i magazzini satellite, i centri di distribuzione, i distributori terzi e altre strutture, nonché attraverso uffici vendita e agenti indipendenti. L'azienda vende anche prodotti direttamente alle aziende e ai consumatori attraverso piattaforme di e-retail, piattaforme digitali dei rivenditori, nonché attraverso i suoi siti web diretti ai consumatori e le sue piattaforme di social media. La società ha modificato la sua denominazione. nell'ottobre 2012.

Trend del dividendo: La società ha incrementato il suo dividendo ogni anno negli ultimi 12 anni. Ai prezzi attuali di borsa, il dividendo è pari al 3,5% annuo, corrisposto in quattro rate trimestrali. Negli ultimi 10 anni i dividendi sono cresciuti ad un tasso pari a +9,7% annuo composto. Storicamente, il dividendo si è mosso da un minimo di 2,1% nei periodi di sopravvalutazione del titolo, ad un massimo di 2,8% nei periodi di maggiore sottovalutazione del titolo. L'attuale dividendo, pari al 3,5% è attestato sui massimi per la società, e indica una forte sottovalutazione del titolo in borsa rispetto alle medie storiche. Per ritornare in area di sopravvalutazione, il titolo dovrebbe crescere di oltre il 60% dai valori attuali.

Trend storico degli utili e previsioni: Negli ultimi 3 anni la società ha aumentato gli utili del 12,4% annuo. Per i prossimi 3 anni gli analisti prevedono un proseguimento del trend, con una crescita degli utili pari a +10,6% annuo.

Multipli di borsa: Il price earning attuale del titolo è pari a 18,2 volte gli utili attesi per il 2025. La capitalizzazione attuale è pari a 74 miliardi, con un rapporto prezzo/ricavi pari a 2 volte.

Performance in borsa: Dal 30 giugno 2001 ad oggi il titolo ha messo a segno un rendimento complessivo pari a +416%, calcolando il reinvestimento dei dividendi (fonte Morningstar). Nonostante i buoni risultati ottenuti, il titolo quota ora ad un livello inferiore di oltre il 26% rispetto ai massimi toccati ad aprile 2023, creando una interessante finestra di ingresso per nuovi investimenti su questo potente strumento a rendita.

Giudizio degli analisti e valutazioni: Il giudizio medio dei 26 analisti e broker che seguono il titolo è pari a BUY (1,8) su una scala da 1 a 5 (1= Strong Buy, 2=Buy, 3=Hold, 4=Moderate Sell, 5=Sell), con un potenziale medio pari a +19,9% per i prossimi 12 mesi, a cui si aggiunge il dividendo pari al 3,5%, per un total return pari a +23,4%. In aggiunta, gli analisti di Morningstar, nelle ultime settimane stanno assegnando al titolo il rating massimo, pari a cinque stelle, con uno sconto pari al 21% rispetto al valore intrinseco calcolato.